殖利率
基金
輝達宣布在台灣設立 AI 總部，直接將台灣推上全球 AI 供應鏈的關鍵位置，台股也因為 AI 供應鏈奮起，未來供應鏈業績將持續成長，台灣相關 AI 供應鏈有機會受到拉抬，有利台股後市動能。野村投信表示，步入 8 月後，台股不免將面臨新版對等關稅上路，以及潛在的半導體關稅威脅，加上 Q2 財報中的匯損壓力與 Q3 訂單下滑風險，短期股市可能受拖累而有回檔風險，相關風險投資人需審慎因應市場可能的波動。
債券
日本 10 年期政府公債殖利率周四 (24 日) 突破 1.6%，達到近 17 年來的最高點。此次上升主要歸因於日益加劇的政治不確定性，以及近期債券拍賣需求疲軟。本周稍早，日本 40 年期政府公債的拍賣需求創下 2011 年以來的新低，這反映出投資者對市場的謹慎態度。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/23）野村腳勤觀點：產業供需 > 關稅風險隨著關稅大限 8/1 的逼近，投資人對台灣即將出爐的對等關稅稅率相當在意，甚至比我們的重視度還來得高。當然這不表示野村不在意對等關稅或之後的半導體關稅，而是所有國家對美談判皆處於被動角色，過多的臆測對投資實質助益其實有限，因此我們更關注的是，台灣企業對潛在的關稅衝擊做了哪些準備，這些工作又是否足夠完善。
歐亞股
美日貿易協議 23 日意外宣布，可能成為股市多個族群命運的轉捩點：輸家可能轉為贏家，反之亦然。在協議初步消息傳出後，股價漲幅最大的公司多為汽車製造商，因美國關稅下調而出現一波反彈。這些股票在年初時曾是表現最差的一群。與此同時，近期表現強勁的國防與零售股，則出現了幾乎相等幅度的拋售。
債券
外界猜測川普終將任命一位鴿派人士接替聯準會主席鮑爾，這種預期正推動美國公債期權市場出現看漲傾向。美債基準殖利率在過去一週從高點回落，起因是有報導稱川普準備解僱鮑爾，並任命一位將更早、甚至可能比經濟實際需求更迅速地降息的人士來接替他。白宮隨後表示，川普無意縮短鮑爾的任期，其任期將於明年 5 月結束。
美股雷達
去年七月底至八月初，曾是市場全年最動盪時期，德銀宏觀策略師 Henry Allen 警告，今年夏季市場可能再次經歷類似情景，尤其下周恐面臨嚴重問題。回顧去年夏季市場動盪，其起因包括美國 ISM 製造業指數低於所有預期、失業率意外上升突破預警衰退的薩姆指標，迅速引發對美國經濟放緩的擔憂。
基金
通膨優於預期，降息兩碼信心減美國 6 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.7%(略高於市場預期)、核心 CPI 年增 2.9%(符合市場預期)，關稅對通膨的傳導僅初步顯現，暫時沒有看到因為關稅而失控上升的趨勢。目前通膨仍呈現溫和上升的趨勢，令市場對今年降二碼或者更多的預期降溫，反而對今年至少降息一碼的信心逐漸增強。
基金
台積電法說會公布第 2 季營收約新台幣 9,337.9 億元，稅後淨利 3,982.7 億元，EPS 15.36 元，創單季新高，受惠於 AI 需求強勁與高效能運算需求支撐成長，全年營收與獲利展望持續樂觀，加上市場持續反應輝達及超微 AI 晶片將恢復供貨中國市場，加權指數在台積電領漲下，往 24,000 點大關挑戰。
國際政經
美國總統川普盟友、佛州共和黨眾議員 Anna Paulina Luna 周一 (21 日) 致函司法部指控聯準會 (Fed) 主席鮑爾在國會作證時兩次作出虛假陳述，涉嫌刑事偽證罪。根據美國法律，偽證罪最高可處五年徒刑並處以罰款。這項指控正值美國保守派陣營持續施壓要求提前解除鮑爾職務的敏感時期，事件迅速引發金融市場震盪和政策層回應。
美股雷達
有鑑於美國總統川普多次要求解雇聯準會 (Fed) 主席鮑爾降息並威脅解雇，DoubleLine 副投資長 Jeffrey Sherman 選擇買進 2 年期美債、賣出 10 年期美債，以此規避鮑爾被撤換的風險。Sherman 周一 (21 日) 接受彭博電視訪問時說：「我們做的是每個人都在談的交易。
美股雷達
面對美國總統川普一而再、再而三的關稅威脅，投資人似乎漸漸無感，但美國債市的一個關鍵角落卻無法保持冷靜：某些對未來通膨的預期指標，已回升到令人擔憂的水準。一些策略師也警告，未來幾個月可能再度出現由關稅驅動的物價上漲。MarketWatch 報導，反映長期通膨預期的平衡通膨率 (breakeven inflation rate) 在周五 (18 日) 攀升，並回到 2 月或 4 月的高點。
基金
美國重量級科技七巨頭將於 7 月下旬陸續公布財報，包含特斯拉、Alphabet、微軟、超微、Meta、高通，8 月起則有亞馬遜、蘋果、英特爾、思科、應用材料等，而市場主流 AI 的溫度計 - 輝達（NVIDIA）7/28 財報公布，科技巨頭財報結果有助釐清市場雜音，增添 AI 相關概念股漲升動能。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/16）野村腳勤觀點：留意第三季可能出現的風險隨著 7/9 關稅豁免期結束，川普政府陸續公布關稅協議或直接發出通知，並於 8/1 正式生效，目前來看市場目前將貿易夥伴分為三類：已達成協議（如越南）；積極談判中，預期稅率落在 10~20%；談判進度緩慢或經濟體較小，可能面臨較高稅率。
歐亞股
日本超長期公債價格周三 (16 日) 出現反彈，扭轉了本周早些時候因市場擔憂周末參議院選舉可能導致政府擴大支出而引發的跌勢。日本 30 年期政府債券殖利率周三下降 10 個基點，至 3.06%，而 40 年期殖利率也走低 10 個基點，至 3.38%。
基金
川普關稅政策變數仍在，但美股受到政策面不確定性的影響似乎已經降低，面對美股指數展現續創新高的氣勢，此時應該勇敢追高還是等待拉回再進場？野村投信表示，統計顯示，只要秉持「長期投資 (至少 3 年)」以及「股六債四」兩個原則，以近 20 年的經驗來看，滾動投資 3 年的平均報酬率在 20% 以上，滾動正報酬機率高達 88%，若時間拉長至 5 年，表現會更加出色。
債券
在對關稅引發的通膨風險以及部分全球主要經濟體政府支出增加的擔憂下，美國公債市場正逐漸呈現出看跌氛圍。根據摩根大通最新的美債客戶調查，投資人淨多頭部位降至 6 週以來的新低。這與美債的拋售壓力相符，該壓力在週二 (15 日) 進一步加劇，因為 6 月的消費者物價數據未能平息市場對貿易關稅影響的擔憂。
美股雷達
美國 30 年期公債殖利率周二 (15 日) 攀升至 5%，即便 6 月消費者物價指數 (CPI) 顯示核心通膨低於預期，仍無法完全化解市場對未來通膨風險的擔憂，特別是來自川普政府新一輪關稅的潛在壓力。交易員重新評估聯準會 (Fed) 降息時點，並降低全年降息次數的預期。
基金
◼ 川普上週已向多數國家完成新一輪關稅通知，並將關稅談判截止日期推遲 至 8/1，但市場反應相對鈍化。◼ 在與美國的十大貿易逆差國當中，僅剩台灣、印度尚未公布，而川普也提 到針對其他尚未收到信函的貿易夥伴，預計將實施 15%～20% 的全面性關稅。
債券
日本 10 年期政府公債殖利率周二 (15 日) 短暫觸及 1.595%，這是自 2008 年 10 月美國雷曼兄弟控股公司倒閉引發全球金融危機以來的最高水準。這一關鍵長期利率指標近期持續攀升，周二較前一交易日收盤上漲了 0.025 個百分點。
基金
台灣對等關稅議題未定，財報法說即將來臨，市場觀望心態濃厚，台積電 7/17 將舉行法說，市場高度關注，台股處在 22400~22800 點區間拉鋸，但只要關稅不要太出乎預期的差，加上第三季以後 FED 表明不排除再降息 2-3 碼，台股下半年仍有機會跟隨美股再挑戰 23000 點大關。