殖利率
中國財政部宣布，2025 年超長期特別國債已於周四 (24 日) 首次發行。此次率先發行的包括 20 年期和 30 年期兩個品種。其中，20 年期發行規模為 500 億元，30 年期為 710 億元。根據安排，這兩種期限的國債預計將於 4 月 29 日起在市場上上市交易。
美股雷達
美國總統川普表示對中國的高額關稅可能會降低，並撤回解雇聯準會主席的計畫，美國國債殖利率周四 (24 日) 下跌。美東時間上午 6:03，10 年期公債殖利率下跌 3.5 個基點至 4.352%，而 2 年期公債殖利率下跌 2.7 個基點至 3.834%。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/23）野村腳勤觀點：關稅懸而不決帶來嚴峻挑戰野村投信台股研究團隊從近期實際走訪企業了解到的現況，許多廠商想要加大東南亞產能以規避從中國出口至美國的高額關稅，但卻發現不知該選哪一國增產、面臨各國關稅仍有變數的難題，另外也有傳產企業未來一季訂單被取消，因為客戶考量高關稅及需求放緩，不敢大力拉貨。
美股雷達
美國總統川普在收回解雇聯準會主席鮑爾的言論後，10 年期美國公債殖利率周三 (23 日) 下跌。美東時間凌晨 5:22，10 年期公債殖利率下跌 4.3 個基點至 4.346%。2 年期公債殖利率上升 4.2 個基點至 3.83%。1 個基點等於 0.01 個百分點，殖利率和價格走勢相反。
美股雷達
摩根士丹利投資管理公司的資深投資組合經理 Vishal Khanduja 周一 (21 日) 表示，隨著美國長期公債持續下跌，美國的例外論正遭遇若干挑戰。在這樣的大環境下，原本可能流入美國的資金，現在正轉向歐洲、日本，而不少避險資金則選擇流入黃金。
美股雷達
由於全球貿易停滯不前，投資人情緒依然承壓，美國 10 年期公債殖利率周二 (22 日) 攀升。美東時間上午 7:15，10 年期公債殖利率上升 0.2 個基點至 4.407%。2 年期美國公債殖利率上漲 4.4 個基點至 3.796%。1 個基點等於 0.01 個百分點，殖利率和價格呈反比關係。
基金
無畏關稅干擾，銀行獲利、償債能力續強美國六大銀行第一季財報結果公布，每股獲利 (EPS) 再一次全數優於市場預期，顯示獲利能力仍強，EPS 平均較預期高出 12.5%。資本適足率皆維持強健水準且明顯高於法定要求，顯示財務體質相當健康。資料來源：Bloomberg，野村投信整理；資料日期：截至 2025/3/31。
美股雷達
投資人權衡關稅擔憂以及川普總統批評聯準會主席鮑爾的言論，美國 10 年期公債殖利率周一 (21 日) 上漲。美東時間上午 7:30，10 年期公債殖利率上漲 6 個基點達 4.387%。2 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點至 3.779%。
A股港股
據中國官媒新華社報導，境外機構普遍展現出對中國債券市場的濃厚興趣，增持趨勢明顯。根據中國人民銀行於 4 月 18 日發布的最新數據顯示，截至 2025 年 4 月 15 日，境外機構在中國持有的債券總量已達到 4.5 兆元人民幣，較 2024 年末增加了超過 2700 億元。
基金
川普「關稅帝君」在其第二屆美國總統任期內揮動關稅大刀，實施了一系列的關稅加徵措施，尤以 2025 年 4 月 2 日宣布的具爭議性「對等關稅」，即引起貿易夥伴的報復，對全球金融市場衝擊最甚。但川普隨之又陸續公布暫緩等等相關措施，其關稅政策的不斷改變難以預測。
基金
川普關稅措施髮夾彎不斷，但顯然後續發展仍有較大不確定性，除了持續觀察美國實際關稅實施狀況，以及其他國家相對反應外，野村投信表示，目前台股本益比回落至低檔區，已大致反應關稅戰的利空，未來回彈空間可期，可留意基本面穩健族群。而主動式 ETF 透過基金經理人操盤以更積極的方式追求績效表現，此時碰到台股回檔之際有利低檔布局，加上訴求主動靈活選股、因應市況隨時動態調整，又兼享 ETF 交易便利性與透明投資組合等優勢，可望成為台股投資人當前市況中的投資新選擇。
外匯
美國債券巨頭品浩 (PIMCO) 最新警告，隨著川普政府保護主義政策持續升級，美元和美債的避險地位正遭遇前所未有的挑戰。由於 PIMCO 為全球最大債券管理機構之一，因此這種警示性表態具有重大市場影響力。根據 PIMCO 非傳統策略投資長 Marc Seidner 和新興市場主管 Pramol Dhawan 發布的最新研究報告，川普關稅政策引發的金融市場動蕩，已經導致美債和美元出現罕見同步拋售。
美股雷達
聯準會主席鮑爾對白宮關稅帶來的通膨和經濟成長風險表示擔憂，導致投資人認真評估美國經濟，美國公債殖利率周四 (17 日) 上漲。美東時間凌晨 5:44，10 年期公債殖利率上漲 3.8 個基點至 4.317%。2 年期公債殖利率上漲 2.7 個基點至 3.813%。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/16）野村腳勤觀點：AI 伺服器或能避免產業關稅對抗中國一直是川普政策的目的之一，無論是 H20 晶片出口中國受到管制，亦或是啟動半導體產業的 232 調查，川普都極力避免中國發展高科技，從這個角度出發，AI 伺服器作為戰略性物資，川普也很清楚它的重要性，從美墨加協定 (USMCA) 豁免伺服器關稅，再到 4/11 發布對等關稅豁免清單也包含伺服器，川普積極地想把 AI 伺服器留在美國，這樣一來美國才能在科技領域保持領先，而無論接下來的半導體關稅稅率是高是低、認定範圍如何，樂觀來看 AI 伺服器應能獲得一定程度的彈性，最終 USMCA 的綠色通道也可能還是會持續，而台灣多數業者在 2018 美中貿易戰後早已分散佈局，L10 產品線多已遷至美墨設廠，預期受到產業關稅的影響可降至最低。
台股新聞
美債面臨拋售，陷入 20 多年來最大跌幅，景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭指出，美國境外的外國賣家，是過去幾天推動美元走弱和美國公債殖利率飆升的主要原因，顯示在當前環境下，投資者可能不再將美國資產視為曾經的避險資產，這也導致更多投資者買入黃金，黃金似乎已成為投資者首選的「避險」資產類別。
美股雷達
投資人等待零售銷售數據，且對上周債券市場大幅拋售感到擔憂，美國國債殖利率周三 (16 日) 走低。美東時間凌晨 5:36，10 年期公債殖利率下跌 1 個基點，至 4.333%。2 年期公債殖利率下跌 0.8 個基點至 3.82%。1 個基點等於 0.01 個百分點，殖利和價格朝相反方向變動。
債券
美國公債上周遭拋售後，美國財政部副部長 Michael Faulkender 周二 (15 日) 表示，美國官員正在調整銀行業者的資本規定，以降低在 29 兆美元美債市場交易的風險。從上周美債面臨拋售、陷入 20 多年來最大跌幅之後，名為「補充槓桿比率」(SLR) 的資本規定就受到更多檢視目光，許多人擔心 2020 年 3 月的市場崩盤會再度上演。
基金
在社群平台被戲稱「關稅帝君」的美國總統川普近期宣布對等關稅引發全球股市重挫，又隨即髮夾彎按下關稅暫停鍵，政策反覆讓投資市場無所適從。投資專家 14 日齊聚一堂為投資人指引明燈，現在投資台股必備兩大法寶「健康的投資心法、高效的投資工具」。鉅亨網近期在全省北中南舉辦《主動出擊 開創新局：全台首檔主動式 ETF 問世 引領台股新未來》講座，4 月 14 日台北場人氣爆棚，熱情參與的投資人直逼 400 人，都是為了聆聽野村投信投資策略部副總經理張繼文、野村投信投資策略部副總經理但漢遠、定時定額教母蕭碧燕解析關稅大戰、台股投資方向與佈局策略，以及投資目前市場討論度最高的主動式台股 ETF 投資利基。
基金
美國買全球製品，全球買美債的時代結束？美國總統川普關稅政策不確定性的衝擊從股市延伸至債市，上週美國公債龐大賣壓湧現重創長債價格，10 年期公債殖利率彈升至近 4.5％水準，周線走高 50 個基點，創 2001 年來最大單週升幅市場傳聞賣壓源自外國持有者大量拋售美國公債，其中以中國減碼幅度最大，做為美方課徵 145% 關稅的回擊根據統計，目前外國投資人持有美國公債比重約 33%，其餘近六成則被相對穩定的持有人擁有（例如美國政府、金融機構及退休金帳戶等），單一持有人的動作並不致使美債市場出現結構性災難回朔事件起因仍為關稅 2.0，預料本週債市攻防將成市場焦點，值得高度關注資料來源：BofA Global Investment Strategy, Flow of Funds, Haver；資料日期：2025/4/10。
美股雷達
美國國債殖利率在周一 (14 日) 短暫回跌後於周二 (15 日) 上漲，隨著投資人繼續拋售美國國債，美國公債殖利率恢復了拋售趨勢。美東時間凌晨 6:26，10 年期美國公債上漲 2.4 個基點至 4.388%。2 年期公債殖利率上漲 3.4 個基點至 3.866%。