汽車
國際政經
美韓原定周五 (25 日) 舉行的「2+2」關稅會談，因美國財長貝森特 (Scott Bessent) 另有緊急行程而宣布延期，讓南韓原本希望這個禮拜與美國談妥貿易協議、避免被加徵 25% 關稅的希望落空。不過美國與南韓周五重申，仍會在 8 月 1 日談判期限到來之前達成協議。
基金
輝達宣布在台灣設立 AI 總部，直接將台灣推上全球 AI 供應鏈的關鍵位置，台股也因為 AI 供應鏈奮起，未來供應鏈業績將持續成長，台灣相關 AI 供應鏈有機會受到拉抬，有利台股後市動能。野村投信表示，步入 8 月後，台股不免將面臨新版對等關稅上路，以及潛在的半導體關稅威脅，加上 Q2 財報中的匯損壓力與 Q3 訂單下滑風險，短期股市可能受拖累而有回檔風險，相關風險投資人需審慎因應市場可能的波動。
國際政經
據《Barron"s》報導，美國與日本最新宣布的貿易協議，正被視為其他貿易夥伴在 8 月 1 日關稅生效大限前，達成自身協議的潛在範本。這項協議的關鍵細節包括美國將對日本徵收 15% 的關稅，這遠低於原先威脅的 25% 基線關稅，也低於已對日本汽車出口實施的 25% 關稅。
美股雷達
南韓財政部周四 (24 日) 表示，美韓高階官員之間的貿易談判已經推遲，原因是美國財長貝森特 (Scott Bessent) 的行程搭不上。貝森特原本預定與南韓財長具潤哲 (Koo Yun-Cheol) 一同舉行所謂的「2+2」會議，而美韓雙方的貿易代表也將與會，但現在只能盡快重新安排開會日期。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/23）野村腳勤觀點：產業供需 > 關稅風險隨著關稅大限 8/1 的逼近，投資人對台灣即將出爐的對等關稅稅率相當在意，甚至比我們的重視度還來得高。當然這不表示野村不在意對等關稅或之後的半導體關稅，而是所有國家對美談判皆處於被動角色，過多的臆測對投資實質助益其實有限，因此我們更關注的是，台灣企業對潛在的關稅衝擊做了哪些準備，這些工作又是否足夠完善。
美股雷達
美國三大汽車製造商對川普總統與日本達成的關稅協議感到擔憂，認為與競爭對手相比，美國車廠將面臨更高的鋼鐵、鋁及零件進口關稅，讓他們在美國市場處於劣勢。據《美聯社》報導，美國汽車政策委員會（AAPC）主席 Matt Blunt 周三（23 日）表示：「我們需要仔細審閱這項協議的所有細節，但從目前來看，這是一項對日系車（不含美國成分）收取較低關稅的協議。
國際政經
美國總統川普與日本首相石破茂於週三（23 日）表示，雙方已達成一項關鍵性的日美貿易協議，其中包含對來自日本的進口商品徵收 15% 關稅，並加強雙邊經濟合作。根據川普在 Truth Social 上的說明，這項協議將帶來高達 5500 億美元的日本對美投資，並將進一步開放日本市場，允許更多美國產品進入，包括汽車、稻米與其他農產品等。
基金
通膨優於預期，降息兩碼信心減美國 6 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.7%(略高於市場預期)、核心 CPI 年增 2.9%(符合市場預期)，關稅對通膨的傳導僅初步顯現，暫時沒有看到因為關稅而失控上升的趨勢。目前通膨仍呈現溫和上升的趨勢，令市場對今年降二碼或者更多的預期降溫，反而對今年至少降息一碼的信心逐漸增強。
基金
台積電法說會公布第 2 季營收約新台幣 9,337.9 億元，稅後淨利 3,982.7 億元，EPS 15.36 元，創單季新高，受惠於 AI 需求強勁與高效能運算需求支撐成長，全年營收與獲利展望持續樂觀，加上市場持續反應輝達及超微 AI 晶片將恢復供貨中國市場，加權指數在台積電領漲下，往 24,000 點大關挑戰。
美股雷達
晶片製造商恩智浦 (NXP Semiconductor)(NXPI-US) 公布財報，第 2 季營收下滑 6%，本季 (第 3 季) 財測雖然略勝華爾街平均預測，但未能滿足投資人的高昂期待，導致周一 (21 日) 盤後股價下跌逾 5%。Q2 財報關鍵數字 vs 分析師預估EPS：2.72 美元 vs 2.68 美元營收：29.3 億美元 vs 29 億美元恩智浦上季營收下滑 6.4% 至 29.3 億美元，略勝於 LSEG 訪調分析師預估的 29 億美元。
A股
根據《路透》查閱的內部文件及對經銷商與買家的採訪，中國電動車品牌合眾汽車（Neta）與吉利汽車 (00175-HK) 旗下的高階品牌極氪（Zeekr），為達成激進的銷售目標，近年來涉嫌透過「提前投保」的手段虛報銷售數據。文件指出，這些電動車公司會在汽車尚未真正售出前，為車輛安排保險，藉此根據中國汽車登記規範提前列帳為銷售，以便達成月度或季度銷售目標。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/16）野村腳勤觀點：留意第三季可能出現的風險隨著 7/9 關稅豁免期結束，川普政府陸續公布關稅協議或直接發出通知，並於 8/1 正式生效，目前來看市場目前將貿易夥伴分為三類：已達成協議（如越南）；積極談判中，預期稅率落在 10~20%；談判進度緩慢或經濟體較小，可能面臨較高稅率。
基金
川普關稅政策變數仍在，但美股受到政策面不確定性的影響似乎已經降低，面對美股指數展現續創新高的氣勢，此時應該勇敢追高還是等待拉回再進場？野村投信表示，統計顯示，只要秉持「長期投資 (至少 3 年)」以及「股六債四」兩個原則，以近 20 年的經驗來看，滾動投資 3 年的平均報酬率在 20% 以上，滾動正報酬機率高達 88%，若時間拉長至 5 年，表現會更加出色。
基金
◼ 川普上週已向多數國家完成新一輪關稅通知，並將關稅談判截止日期推遲 至 8/1，但市場反應相對鈍化。◼ 在與美國的十大貿易逆差國當中，僅剩台灣、印度尚未公布，而川普也提 到針對其他尚未收到信函的貿易夥伴，預計將實施 15%～20% 的全面性關稅。
美股雷達
儘管川普政府推動的美國汽車進口關稅政策，對全球汽車產業造成衝擊，但日本豐田汽車 (TM-US) 與韓國現代汽車等亞洲主要車廠，仍堅定看好美國市場。文件顯示，北美市場佔豐田和現代總收入的至少 40%。根據《路透》報導，業界人士指出，中國雖為全球最大汽車市場，但在比亞迪 (002594-CN) 等本土電動車品牌主導下，亞洲傳統車廠在中國的成長空間受限，因此美國市場的重要性在短期內難以被撼動。
基金
2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
國際政經
南韓貿易部長呂翰九（Yeo Han-koo）週一（14 日）表示，南韓有望在 8 月 1 日前與美國達成「原則性」貿易協議，以避免美方對其核心產業徵收高額關稅，並暗示韓國可能願意允許更多國家進入其農產品市場。根據《路透》報導，呂翰九指出，韓國正尋求避免美國對其工業實力關鍵領域徵收「不公平」的關稅，他強調，若美方貿易政策未調整，將嚴重損害美韓之間的產業合作與長期戰略聯盟。
美股雷達
美國總統川普宣布，美國自 8 月 1 日起對銅進口徵收 50% 關稅，此舉令美國汽車產業深感憂慮。多位業界高層與分析師指出，此舉將使車廠與零件供應商在面對邊境稅與成本飆升的同時，更加難以承受壓力。多位業界高層及分析師指出，美國汽車製造商目前已難以承受原物料價格飆升所帶來的壓力。
日本汽車製造商正以創紀錄的速度，大幅削減出口至美國的產品價格，這表明在川普關稅衝擊下，日本車廠正犧牲利潤以維持競爭力。根據日本央行週四 (10 日) 發布的企業商品價格報告，上個月以合約貨幣計算，運往北美地區的汽車出口價格指數較去年同期暴跌 19.4%，創下 2016 年有記錄以來的最大跌幅。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/09）野村腳勤觀點：營收表現強，但匯損影響仍待檢驗從已公布的 6 月營收顯示，多數企業受惠於上半年關稅拉貨潮，營收表現亮眼，普遍呈現雙位數成長，股價也同步反映投資人樂觀情緒。