〈財報〉汽車關稅利空壓頂 恩智浦財測不差 盤後仍挫逾5%

晶片製造商恩智浦 (NXP Semiconductor)(NXPI-US) 公布財報，第 2 季營收下滑 6%，本季 (第 3 季) 財測雖然略勝華爾街平均預測，但未能滿足投資人的高昂期待，導致周一 (21 日) 盤後股價下跌逾 5%。

Q2 財報關鍵數字 vs 分析師預估

• EPS：2.72 美元 vs 2.68 美元
• 營收：29.3 億美元 vs 29 億美元

恩智浦上季營收下滑 6.4% 至 29.3 億美元，略勝於 LSEG 訪調分析師預估的 29 億美元。調整後 EPS 為 2.72 美元，優於分析師所估的 2.68 美元。

財報顯示，上季通訊和基礎設施部門的營收減少 27% 至 3.2 億美元，工業和物聯網 (IoT) 部門營收也下降 11%，汽車部門則持平。

Q3 財測關鍵數字 vs 分析師預估

• EPS：2.89-3.30 美元 vs 3.06 美元
• 營收：30.5-32.5 億美元 vs 30.7 億美元

展望本季，恩智浦預估營收將介於 30.5-32.5 億美元，中間值 31.5 億美元，相當於年減 3%，這份財測略高於 LSEG 訪調分析師平均預測的 30.7 億美元，但彭博訪調的分析師預測區間最高水準超過 33 億美元，顯示市場抱持更高的期待。

此外，恩智浦本季不計部分項目的 EPS 將介於 2.89-3.30 美元，遜於分析師所估的 3.06 美元。

財測顯示恩智浦仍在對抗晶片產業的動盪。該公司高度依賴汽車產業，汽車業務貢獻公司超過一半的營收，但美國總統川普的汽車關稅政策，卻顛覆了汽車供應鏈，也讓客戶下單面臨很大的不確定性。

Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 形容這份財報「大致還行」，但未能達到部分人心中的「耳語數字」，也就是市場私下流傳、預期更高的數字。

恩智浦周一盤後挫跌 5%，該股稍早在紐約收盤報每股 228.27 美元，今年來至周一收盤為止共上漲近 10%。

汽車關稅重擊需求

Bloomberg Intelligence 分析師 Ken Hui 表示，第 3 季財測「或許讓市場失望」，但是符合他對恩智浦的看法，他認為，恩智浦正在對抗充滿不確定性的環境，預料會把庫存保持在低於長期目標的水準。

恩智浦執行長 Kurt Sievers 對本季看法樂觀，認為將反映「恩智浦在核心終端市場的逐漸改善」。

這位執行長 4 月法說會上曾表示，第 2 季將是「略偏轉捩點」的時間點，因為顧客訂單已經趨於穩定。和同業一樣，恩智浦也面臨電動車和製造業晶片供給過剩的問題，過去 18 個多月以來，該產業銷售都因為供給過剩受到打壓，這與中國以外電動車需求減弱有關。

汽車和工業晶片需求的疲弱，可能拖累恩智浦、英飛凌 (Infineon) 和意法半導體 (STMicroelectronics) 的銷售。雷諾汽車 (Renault) 上個月調降今年的營業利潤率預測，理由是產業競爭加劇，且汽車市場正在衰減。Stellatis(STLA-US) 周一也宣布，上半年意外出現淨損。

Bloomberg Intelligence 的 Hui 在上周一份報告中表示，雷諾以競爭激烈及車市下滑為由下修財測後，汽車晶片製造商「可能會面臨更大的價格壓力」，歐洲客戶為避開關稅而提前備貨的需求，可能告終。

他本月稍早還指出，工業營收的復甦「可能難以為繼」，因為工廠自動化大廠安川電機 (Yaskawa) 第 1 季訂單不如預期，在中國市場的表現尤其疲弱，並且為了關稅風險下修全年財測。