泡沫
人工智慧 (AI) 技術的快速發展引發全球關注，但也伴隨著市場過熱的警訊。哈佛高級研究員 Paulo Carvão 近日發表文章，深入探討 AI 是否正處於泡沫破裂的邊緣，並將其與 2000 年的網路泡沫時代進行對比，指出儘管 AI 潛力巨大，短期內卻可能面臨調整。
美股雷達
《彭博》周五 (29 日) 報導，外界對輝達 (NVDA-US) 股價飆漲是否已進入泡沫區的質疑不斷，但最新財報與成長動能顯示，其估值仍未脫離合理範圍。市場數據指出，雖然這家晶片巨頭的市值高達 4.4 兆美元，但其獲利成長速度遠超多數科技同業，使投資人持續進場。
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《MarketWatch》專欄作家 Mark Hulbert 周一 (25 日) 撰文指出，今日的股市估值並沒有比年初更高。這並不代表股市不被高估，而是說自去年底以來，估值水平並沒有進一步被推升。Hulbert 談到，他的許多客戶對這點感到驚訝，因為普遍觀感認為，市場自今年 1 月以來漲得更誇張、估值更離譜。
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橡樹資本管理公司 (Oaktree Capital Management LP) 共同創辧人 Howard Marks 警告，美國股市目前正處於泡沫的「初期階段」。儘管他表示尚未敲響警鐘，且市場回調的臨界點也尚未到來，但 Marks 強調當前股市的「價格太貴了」。
歐亞股
亞太市場近個月以來表現亮眼，其中越南股市的表現尤為引人注目。截至目前，越南 VN-Index 指數較四月低點反彈近 30%，而 VN30 指數更是一度反彈近 60%，雙雙創下歷史新高。儘管市場情緒高漲，但這波上漲的驅動力主要來自房地產與銀行部門，實體製造業並未獲得足夠的資金支持，顯示出繁榮表象下的隱憂。
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《路透》報導，美國科技股在今年強勁反彈後出現明顯疲態，投資人擔憂 AI 概念推升的漲勢過度，資金開始調整部位以鎖定獲利或降低曝險。市場焦點集中在聯準會主席鮑爾即將於週五在傑克森霍爾經濟研討會上的演說，若政策訊號不及預期，恐引發波動。Truist Advisory Services 聯席投資長基斯勒納表示，科技股漲幅過大且市場擁擠，「不需要太大觸發因素就可能引發資金回撤」。
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奧特曼 (Sam Altman) 在 2022 年底以 ChatGPT 點燃的人工智慧 (AI) 熱潮，連他自己也感到不安？這位 OpenAI 執行長日前表示，投資人對 AI 已經過度興奮，並數次重複「泡沫」一詞，對此華爾街的看法不一。「The Verge」上周五報導，奧特曼向媒體表示，他認為 AI 市場處於泡沫階段，他說：「整體投資人對 AI 是否過度興奮？我認為是。
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知名投資人、橡樹資本 (Oaktree Capital Management) 共同董事長霍華 · 馬克斯 (Howard Marks) 表示，「科技七巨頭」(Magnificent 7)並沒有被高估，真正有泡沫風險的，是標普 500 指數其餘成分股。
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據《Investing.com》周四 (14 日) 報導，Sevens Report 在最新報告中警告，即使美國整體經濟保持穩定，如果對人工智慧 (AI) 股票的熱情減退，美國股市仍可能面臨重大逆風。該報告指出，本周兩檔 AI 指標股大幅下跌：C3.ai(AI-US) 周一在發布疲軟財測後暴跌 25%，而 CoreWeave(CRWV-US) 因公布令人失望的財報數字下跌 21%。
根據美國銀行最新的月度基金經理人調查顯示，投資者情緒在 8 月份顯著改善，對全球經濟前景的看法變得更為樂觀。儘管投資者信心高漲，但美國股市的估值卻創下歷史新高。多達 91% 的參與者認為美國股票估值過高，這是自 2001 年有數據記錄以來比例最高的一次。
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投資者的興奮情緒又回來了。上週股市每天都創下歷史新高，比特幣飆升，迷因股也再次受到追捧。儘管華爾街尚未敲響警鐘，但有些人正以日益不安的心情關注著數據。花旗 (C-US) 的關鍵情緒指標 Levkovich 指數上週五 (25 日) 達到 0.65，高於前一週的 0.49，也遠高於 0.38 的「狂熱」或過度擴張的門檻。
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美國銀行策略師表示，隨著貨幣政策和金融監管的放鬆，股市泡沫的風險正在上升。由 Michael Hartnett 領導的團隊表示，由於美國、英國、歐洲和中國的央行大幅削減借貸成本，全球政策利率已從去年的 4.8% 降至 4.4%。他表示，預計未來 12 個月，這一利率將進一步降至 3.9%。
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2021 年迷因股熱潮再現，繼線上不動產平台 OpenDoor(OPEN-US)連日狂飆之後，柯爾百貨 (Kohl’s)(KSS-US) 成為最新網紅股，周二 (22 日) 開盤股價一度大漲超過 100%，並觸發暫停交易機制，成為散戶交易平台上最活躍的股票。
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美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 指出，當前市場局勢與 1970 年代初的通膨爆發前有相似之處，並預警市場可能正形成一個「大而美的泡沫」。他認為，總統川普與聯準會主席鮑爾之間的持續衝突，將是引發此一泡沫的關鍵因素。川普與鮑爾的衝突核心 Hartnett 分析，美國政府年度開支已達創紀錄的 7 兆美元，其中 4 兆為強制性支出，1 兆為自由支配開支 (已放棄削減)，另 1 兆為國防開支 (因伊朗 / 烏克蘭局勢緊張無法削減)。
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財經平台 Investing.com 報導，隨著人工智慧概念帶動美股屢創新高，阿波羅全球管理公司 (Apollo Global) 首席經濟學家示警，人工智慧 (AI) 泡沫恐超越網際網路泡沫。阿波羅經濟學家 Torsten Sløk 近日對市場發出嚴厲警告，指出當前 AI 相關資產的估值泡沫，恐已超越 1990 年代末期網路股泡沫破裂前的狂熱水準。
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阿波羅全球首席經濟學家 Torsten Sløk 發出警告，當前市場膨脹程度甚至超越網路泡沫化那時的程度。「上世紀 90 年代的 IT 泡沫和如今的人工智慧泡沫的區別在於，如今標準普爾 500 指數前十大公司的估值比上世紀 90 年代更高。」他發表此番言論之際，股市持續創下新高，越來越多投資者押注人工智慧 (AI) 將成為全球市場的下一個變革力量。
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美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 近期提出大膽觀點，指出全球股市正因政策轉向而「融漲」。他認為，投資者應採取「All In」策略，直至長期債券殖利率突破關鍵水位，最終引發市場崩盤為止。Hartnett 解釋，川普政府的政策路徑已從「財政戒毒」，轉為無節制的「財政狂歡」模式，目標是透過製造「一個美麗的大泡沫」來支付巨額帳單。
外匯
匯豐控股策略師指出，美元近期的持續拋售，正開始呈現出泡沫化的跡象，而如同所有泡沫一樣，最終都將破裂。這與過去美元走強時的「泡沫」景象恰恰相反，匯豐將其形容為一種「反向泡沫」或「準泡沫」現象。匯豐策略師 Paul Mackel 及其團隊在報告中指出，交易員們似乎過度關注美元今年以來的急劇下跌，並傾向於將這種趨勢外推至未來表現。
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那斯達克綜合指數周四 (10 日) 再登新高，同一天輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 市值正式跨越 4 兆美元，成為歷史上最有價值公司，顯示科技股和人工智慧 (AI) 交易再度驅動市場。巴隆周刊認為，投資人還有好幾個月的時間，可以享受這場宛如 1997 年盛況再現的派對。
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美國總統川普推動的「大而美」法案於 4 日正式簽署成為法律。被業界譽為「華爾街最準分析師」、美銀首席投資長哈特內特（Michael Hartnett）毫不留情地形容，「大而美」法案正在製造一場「大而美」的泡沫。哈特內特表示，既然川普「無法削減支出，無法削減國防開支，無法削減債務，只能推行大規模關稅，那麼他們為『大而美』法案埋單的唯一方式，就是透過一個『大而美的泡沫』（One Big Beautiful Bubble）」。