美科技股拋售潮 凸顯AI交易脆弱性

《路透》報導，美國科技股在今年強勁反彈後出現明顯疲態，投資人擔憂 AI 概念推升的漲勢過度，資金開始調整部位以鎖定獲利或降低曝險。市場焦點集中在聯準會主席鮑爾即將於週五在傑克森霍爾經濟研討會上的演說，若政策訊號不及預期，恐引發波動。

Truist Advisory Services 聯席投資長基斯勒納表示，科技股漲幅過大且市場擁擠，「不需要太大觸發因素就可能引發資金回撤」。

科技股承壓 AI 概念跌勢擴大

標普 500 科技板塊週三 (20 日) 連跌兩日，本週累計跌幅約 2.5%；那斯達克指數週跌幅接近 2%。AI 概念股首當其衝，其中輝達 (NVDA-US) 與 Palantir (PLTR-US) 跌幅尤為明顯。

自 4 月低點以來，科技板塊一度上漲逾 50%，大幅超越同期標普 500 的 29% 漲幅，推升估值至高位。

LSEG Datastream 數據顯示，科技板塊 12 個月預估本益比已達 30 倍，創近一年新高，科技股市值占標普 500 總市值比重接近 2000 年網際網路泡沫高峰。

然而，市場對 AI 熱潮開始出現謹慎情緒。

麻省理工學院 (MIT) 研究顯示，95% 企業在 AI 投資上未見回報；OpenAI 執行長阿特曼 (Sam Altman) 近期也警告，市場對 AI 的樂觀情緒可能過度。自上週以來，輝達股價下跌約 5%，Palantir 大跌 16%，歐洲多檔 AI 概念股亦承壓。

回調或屬技術修正 非 AI 熱潮退燒

XYPN 投資總監 Andrew Almeida 達認為，當前跌勢屬價格修正，非 AI 題材崩盤。他指出，長期來看，AI 基礎建設投資仍將持續擴張，相關資金流向不會逆轉。

資金輪動加速 傑克森霍爾成關鍵

根據《Stock Trader’s Almanac》統計，8 月與 9 月為標普 500 過去 35 年平均表現最弱的月份，市場提前調整倉位以應對波動。

Baker Avenue Wealth Management 策略師 King Lip 表示，科技股估值過高、缺乏休整，加上季節性因素，增加市場回調風險。

此外，資金開始向其他板塊輪動，消費必需品、醫療保健與金融板塊表現相對穩健。等權重標普 500 指數的相對強勢顯示，市場資金可能正從大型科技股擴散至其他產業。

聯準會 9 月會議降息機率已達 84%，若鮑爾釋出寬鬆訊號，可能提振高估值科技股；但若政策立場與市場預期相左，科技股波動恐再度加劇。

Horizon Investment Services 執行長 Chuck Carlson 指出，部分投資人已提前降低科技股權重，以避免 9 月政策不確定性帶來的風險。