觀望賣壓止步？單周351億美元湧入 美股與新興市場吸引力爆發

國際地緣政治疑慮緩解帶動全球股債市場同步反彈，資金加速湧入ETF市場。統計顯示，近一周股票型ETF淨流入351.74億美元，固定收益型ETF亦吸金225.89億美元，科技與投資等級債為主要資金歸宿。儘管AI泡沫疑慮與地緣政治干擾市場，但美國與新興市場企業獲利動能依然強勁。法人建議，當前配置應兼顧股債平衡，股市方面聚焦AI生態系與亞洲科技鏈，並可適度納入一成黃金分散風險；債市則以美債及投資等級債為核心，掌握收益與防禦雙重效益。

美國總統川普宣布烏俄同意能源停火並允許俄羅斯恢復柴油出口，有助緩解全球能源供應焦慮，帶動全球股市普遍回升。雖然OpenAI營收表現不如預期一度引發AI泡沫疑慮，拖累半導體族群出現修正，但整體資金動向依然熱絡。彭博資訊統計，過去一周整體股票型ETF持續獲得351.74億美元資金淨流入，其中美國市場淨流入177.15億美元居冠，拉丁美洲與亞洲市場也分別吸引28.05億與26.43億美元資金。依產業區分，科技、醫療與通訊服務成為資金最青睞的前三大領域。

富蘭克林證券投顧分析，儘管地緣政治、殖利率高檔與期中選舉等因素干擾市場，但企業基本面表現亮眼。FactSet最新調查顯示，分析師預期2026年第三季史坦普500指數EPS成長率高達29.6%，其中能源、科技與通訊服務類股表現尤為突出，成長性遠高於大盤。鑑於科技股短線累積較大漲幅，建議投資人部位應採取均衡配置策略；偏積極者可透過新興市場平衡型基金參與亞洲AI供應鏈與新興當地債的高息題材，並可在投資組合中納入一成左右的黃金及貴金屬產業型基金，大幅提高投組潛在報酬並有效分散風險。

在美股前景方面，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾（Glenn Bauer）表示，美國經濟依然展現強勁韌性，衰退風險極低。隨著地緣政治局勢變化，通膨趨勢逐漸趨穩，將賦予聯準會更大的政策靈活性來支持經濟發展。包爾指出，美股企業獲利加速成長並非僅限於科技或能源業，通訊服務、消費耐久財、金融與公用事業等受地緣政治影響較小的產業同樣保持健康成長。目前市場關注的四大關鍵主題包括AI應用擴張、工業復興、醫療保健創新以及金融數位化。

針對新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦‧賽加爾（Chetan Sehgal）指出，2026年新興市場企業每股盈餘（EPS）預估修正週期為過去十年以上最強勁的一次，市場共識預期持續獲得上調，展現強烈支撐力道。賽加爾認為，新興市場企業獲利重回成長軌道，象徵著新一輪成長循環的起點，2023至2027年EPS年複合成長率預估達27%。初期動能由AI需求帶動，後續將逐步擴散至更多產業，進一步支撐新興股市相對成熟股市的優異表現。

反觀亞洲股市的外資動態，市場賣壓尚未完全緩解。主要亞股近一周全數遭到外資淨賣超，南韓與印度分別承受48.27億與26.55億美元的提款壓力，台灣與越南也分別遭外資淨賣超7.31億與5.35億美元。然而，在債券市場方面，由於聯準會官員釋出升息時機具彈性的訊號，市場對再次升息的預期有所降溫，加上美債殖利率處於相對高檔，吸引長線避險資金進駐。近一周固定收益型ETF獲225.89億美元淨流入，其中美國債市吸金175.33億美元，投資等級債更獲得179.39億美元的大額挹注。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信表示，許多新興國家已建立完善的財政規則與獨立的貨幣政策，普遍擁有較高的實質政策利率，優於成熟國家。目前新興國家正迎來三大轉變優勢：自身改革使基本面更趨穩固、全球供應鏈重組轉向區域化帶來新機會，以及全球資金因應地緣政治進行分散配置。隨著美元資產過度集中的狀況改善，國際資金將持續重新分配，新興市場債券與相關資產可望顯著受惠。