TACO
彭博分析指出,對川普而言,股市上漲證明華爾街喜歡關稅。但投資者表示,他們只是指望這位美國總統會讓步。儘管川普揚言將對加拿大、巴西再到阿爾及利亞的所有國家徵收更多關稅,標準普爾 500 指數仍創下新高。川普在接受 NBC 採訪時表示:「我認為關稅受到了非常好的歡迎。
歐亞股
週四 (10 日),英國和德國這兩大重要經濟體的股票市場雙雙創下歷史新高。分析家指出,這現象與川普的「TACO」理論(即「川普總是最後退縮」)有直接關係。根據報導,英國富時 100 指數一度上漲超過 1%,逼近 9,000 點大關,成功打破了 3 月創下的 8908.3 點舊紀錄。
歐亞股
根據《金融時報》周四 (10 日) 報導,摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 警告歐洲領袖,歐洲面臨競爭力問題,在與中美的競爭中「正在落敗」。此外,他還批評全球金融市場對川普關稅威脅過於自滿。「歐洲 GDP 占美國的比重在 10 到 15 年間從 90% 跌至 65%,這不是好現象」,戴蒙在都柏林舉行的愛爾蘭外交部活動上表示。
美股雷達
根據《商業內幕》周二 (8 日) 報導,川普周一宣布對日本和南韓課徵 25% 關稅,美股應聲重挫,道瓊工業指數下跌逾 400 點。投資人寄望「TACO 交易」能再次上場救市。過去,川普多次在市場恐慌後改弦更張,引發強勁反彈行情。所謂「TACO 交易」是《金融時報》專欄作家 Robert Armstrong 創造的術語,意指「川普總是退縮」(Trump Always Chickens Out)。
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根據《彭博》周二 (8 日) 報導,美國總統川普原定周三實施的全球關稅計畫再度延期,新期限訂為 8 月 1 日。儘管與印度、歐盟和台灣的貿易協議接近完成,但面對同時與全球各國談判的龐大工程,川普政府坦承人力不足。4 月 2 日,川普在他所謂的「解放日」上宣告美國貿易將徹底翻轉,結束數十年來工人和企業遭「掠奪」的局面。
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儘管美國總統川普的關稅暫緩期即將於 7 月 9 日結束,且貿易談判進展緩慢,但美國股市卻無視貿易戰的潛在陰影,股指持續走高並接近歷史新高,市場波動性也幾乎消失,這與過去貿易消息對股市的劇烈影響形成鮮明對比。市場之所以表現從容,部分原因在於預期川普將會延長關稅期限,押注「川普總是臨陣退縮 (TACO)」。
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標普 500 和那斯達克綜合指數周五 (27 日) 創下收盤新高,但就在本周交易即將結束之前的幾個小時,美國總統川普突然亮出關稅牌,宣布立即終止與加拿大的所有貿易談判,以報復加拿大對美國科技巨擘徵收數位服務稅,導致股市一度下跌。川普周五在 Truth Socail 上發文說:「基於這個惡劣的稅目,我們在此終止與加拿大的所有貿易談判,且立即生效。
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調查顯示,就連零售業高管,對「TACO 交易」也抱持著樂觀態度。顧問公司 AlixPartners 的一項最新調查顯示,在經歷了數周的貿易政策變化、早期協議達成以及令人費解的法庭挑戰之後,一些零售業高管開始對美國總統川普的關稅前景感到更加樂觀。
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隨著標準普爾 500 指數已收復 2025 年的全部失地,並且小幅上升,「TACO 交易」概念越發火熱,但華爾街警告,投資人正變得過於自滿,股市仍未充分消化風險,當前的反彈已經脫離基本面支撐。截至週三美股收盤,標普和那指均已收復年內跌幅,但道瓊指數仍微跌 0.27%。
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根據《CNBC》報導,德意志銀行 (Deutsche Bank) 首席美國股票及全球策略師查達(Binky Chadha)周二 (3 日) 表示,看好川普政府一旦面臨市場壓力,就會對貿易政策讓步,因此上調標普 500 指數年底目標價,重申對美股的樂觀態度。
近期全球金融市場在川普政策反覆無常的影響下,呈現出獨特的波動模式,華爾街為此創造了一個新名詞:「TACO 交易」(Trump Always Chickens Out,川普總是臨陣退縮)。該詞由《金融時報》撰稿人 Robert Armstrong 首創,用於形容川普宣布高關稅後市場下跌,隨後因其政策鬆口而反彈的現象。