美股多頭行情已接近頂峰？一個罕見信號正發出警訊

儘管美股主要指數持續維持在歷史高點附近，但研究機構 Ned Davis Research（NDR） 警告，表示股票多頭行情可能已接近頂峰。

NDR 指出，衡量市場上漲與下跌股票比率的「市場廣度」正急劇惡化，這種股價高企但市場廣度顯著萎縮的背離現象極為罕見，歷史上多為股市觸頂的前兆。

NDR 分析，標普500指數目前距離8月創下的歷史高點跌幅不到2%，然而過去一周內，指數中僅有不到25%的成分股交易價格高於50日移動平均線，且高於200日移動平均線的股票更是不足45%。

NDR 首席美國策略師Ed Clissold 與資深分析師 Thanh Nguyen 指出，在指數如此接近歷史高點的情況下，這是標普500指數有史以來最糟糕的廣度表現。

NDR 追蹤自1980年以來的數據發現，同時滿足「指數距高點不到3%」、「少於35%成分股高於50日均線」及「少於50%成分股高於200日均線」這三項條件的情況僅出現過6次，過去曾發生於2014年9月與2021年11月的牛市頂峰前夕。歷史經驗顯示，背離出現後，標普500指數通常會在接下來一個月面臨下行偏向，並在大約5個月後觸頂。

Clissold 與 Nguyen 在報告中表示：「絕大多數的市場頂峰前都會出現廣度背離現象，我們嚴肅看待此類技術面警告訊號。」他們補充指出，悲觀觀點認為目前僅靠超大型科技股掩蓋了市場內部的潛在危機；若年末的反彈行情未能修正背離，審慎的做法是適度調降股票部位。

此外，滙豐銀行策略師也指出，隨著債券殖利率急升，市場廣度下滑，反映出美股「引擎蓋下方已遭受嚴重損傷」。