鉅亨網編譯莊閔棻
AI新聞摘要美國期中選舉將於11月3日登場，市場近期持續展現韌性，標普500指數9月迄今仍維持正報酬，科技股更是主要推動力。不過，隨著反人工智慧（AI）及反資料中心情緒升溫，期中選舉可能成為AI交易持續走強的一項潛在風險。
根據《巴隆周刊》報導，今年9月以來，科技股表現明顯優於大盤。SPDR 科技指數 ETF(XLK-US) 本月上漲4.3%，同期標普500指數則大致持平。
這波表現主要受到AI題材帶動，即使美國公債殖利率處於歷史高檔、油價偏高，且聯準會（Fed）在財報空窗期升息，股市仍維持相對強勢。
不過，這次期中選舉的影響可能不同於過去，因為反AI情緒已成為部分地方及州層級選舉的推動因素，並可能促成對AI擴張構成威脅的立法。
分析指出，這將對標普500指數構成不利影響，因為目前指數接近歷史高點，但實際上是少數AI股票撐起整體表現，而指數表面強勢之下，可能已經隱藏著一場「隱性熊市」。
一般而言，期中選舉並不是投資人需要過度擔心的事情。政治雜音確實可能帶來市場波動，但很少會對市場長期走勢產生影響。
根據道瓊市場數據自1990年以來的統計，選舉年的芝加哥選擇權交易所市場波動率指數（VIX指數）平均高於20，相較之下，非選舉年則低於19。不過，無論期中選舉結果如何，股市通常仍會走高。
事實上，根據Capital Group的研究，自1933年以來，無論美國政府由單一政黨掌控、國會分裂，或國會由單一政黨控制但總統屬於另一政黨，標普500指數平均報酬率都達到兩位數。
Fidelity數據則顯示，自1950年以來，標普500指數在期中選舉後一年有95%的情況錄得正報酬。
然而，這次選舉可能成為判斷AI交易未來走向的重要指標。 Baird投資策略師Ross Mayfield表示，相較過去幾次選舉周期，他此次更加密切關注期中選舉。
他指出，目前最大的市場風險之一，是地方及州層級對資料中心的反對聲浪若持續升高，可能導致部分相關計畫放緩或延後。
Mayfield將AI目前面臨的公關危機，類比於2010年代水力壓裂產業曾遭遇的負面形象。
他表示，若AI資料中心面臨更多監管障礙，可能壓縮大型雲端業者的獲利能力，並進一步影響近年AI交易中的受惠股票，包括晶片製造商、能源類股、記憶體股以及資料中心REIT。
目前美國社會對資料中心的反對聲音並不局限於特定政治陣營或人口族群。皮尤研究中心（Pew Research）近期的調查結果顯示，約半數美國人認為資料中心對環境（54%）、家庭能源成本（50%）以及週邊居民的生活品質（49%）有著「大致有害」的影響。
相較今年初，民眾對資料中心的負面看法已明顯增加。值得注意的是，皮尤研究中心最新調查進行時，AI產業領袖尚未針對這項技術的潛在危險提出最新警告。
Aptus Capital Investments股票主管David Wagner表示：「目前，可負擔性是關鍵議題，而AI資本支出將持續成為一個容易被歸咎的對象，被視為造成可負擔性問題的主要原因。」
不過，Wagner補充，他不認為反AI疑慮會讓企業資本支出計畫或AI交易本身脫軌，但這些疑慮可能影響市場情緒，最終對相關股票造成壓力。
Mayfield也持類似看法。他表示，這類監管對大型雲端業者而言會是「令人困擾」，而非「致命」的問題，但仍會對企業獲利造成影響。
報導指出，地方及州政府立法所帶來的額外成本，若進一步壓縮企業利潤率，將是股東不樂見的變化；而考慮到受影響股票在市場中的高度集中，這項問題的重要性也會進一步放大。
高盛股票策略團隊週一發布報告指出，儘管標普500指數成分股的中位數目前仍較52週高點低16%，但AI類股的強勁表現仍支撐該指數維持韌性。該團隊指出，目前市場廣度已降至網路泡沫時期以來最低水準。
如果期中選舉後出現反AI監管措施，可能拖累AI股票，並進一步暴露整體市場原本存在的弱勢。因此，這一次，選舉帶來的政治雜音或許不再是可以置之不理的市場訊號。
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