Sevens Report：標普500「融漲」行情面臨四大威脅

美股正在樂觀情緒支撐下持續創新高，主要力量來自貿易不確定性減弱、經濟穩健成長以及一連串亮眼的企業財報，但 Sevens Report 認為，仍有幾個潛在的風險可能會打亂這波「融漲」行情。

Sevens Report 周一 (28 日) 指出：「儘前目前對股市而言確實是良好的格局，但我們認為，有必要審視交易的另一面，特別是可能出錯的地方。因此，我們列出了四個可能破壞當前正面氛圍的變數，依可能性由高到低排列如下。」

1、AI 熱潮真正考驗

這波漲勢的最大動能來自於人工智慧 (AI) 熱潮，但這也可能成為最脆弱的環節。Sevens Report 指出，「目前為止，AI 相關財報雖然表現良好，卻未達到市場高昂的預期」，例如恩智浦 (NXPI-US)、Alphabet(GOOGL-US) 與英特爾 (INTC-US) 上周發布的財報略顯失色，都是可能的警訊。

本周的財報更為關鍵，Sevens Report 說：「如果這些公司無法達成市場的高昂期待，科技股可能回吐近期漲幅，整體市場也可能跟著下修。」

2、經濟韌性能否持續？

穩健的經濟成長是目前高估值與樂觀情緒的基礎，但如果有任何糟糕的經濟數據發布，一切可能快速瓦解。「如果本周的就業報告、ISM 製造業指數，或下周的 ISM 服務業指數表現不佳… 將打破當前這波看漲的論據。」

美國 7 月的 PMI 初值表現好壞參半，製造業明顯下滑，但服務業強勁反彈。「製造業 PMI 初值大幅下滑… 但服務業 PMI 初值卻躍升至去年 12 月以來新高。」所有目光如今集中在本周五的 ISM 製造業數據，若再次低迷不振，可能再次引發市場對經濟前景的焦慮。

3、Fed 降息預期可能遭打臉

美股從 4 月以來的反彈行情，很大程度來自市場對聯準會 (Fed) 即將降息的預期。但這項預期也可能迅速瓦解，「如果 Fed 主席鮑爾在本周會議中澆熄市場對 9 月降息的期待… 美債殖利率將上升，並可能打破目前的多頭氣氛。」

市場對 9 月降息的押注正在支撐股價，若 Fed 釋出相反的訊號，可能會讓這波漲勢失去支撐。

4、關稅突襲可能打斷牛市走勢

美國上周與日本簽署貿易協議，本周又與歐盟達成協議，使關稅焦慮暫時降溫。Sevens Report 表示，雖然川普的說法讓大家認為「多數關稅預料維持在 15-20%」，但這並非定局，「如果 8 月 1 日到來時，關稅比預期高、或關稅持續上升，可能衝擊『TACO』交易 (川普總是臨陣退縮)，並破壞這波看漲氛圍。」

目前標普 500 指數正處於歷史新高，投資人很容易被漲勢沖昏頭。但 Sevens Report 警告，當前的市場走勢建立在「因為某些事尚未發生，所以最後也不會發生」的假設上。整體展望仍偏正面，尤其是類股輪動已經擴散到循環類股與今年以來的落後個股，但投資人仍須保持警惕。

Sevens Report 說：「我們會持續關注可能讓市場翻轉的因素，避免在波動來臨時措手不及、回吐已有的強勁獲利。」