AI獲利預估狂飆70%！新興市場股市相對美股折價創紀錄

新興市場企業獲利預估大幅攀升，正導致新興市場股市相對美股的估值降到20年來低點。

彭博報導，MSCI新興市場指數(MSCI EM Index)截至上周的預估本益比(以未來12個月預估獲利)降至8.96倍，如今該指數相對標普500指數的估值低至47%，是2006年開始編制這項數據以來的最大折價幅度。

MSCI新興市場指數今年來累積上漲15%，領先標普500指數約3個百分點。但由於企業獲利預估今年攀升的速度更快，進一步壓低新興市場股市的估值。

AI供應鏈是新興市場獲利預估上修的主要推手

人工智慧(AI)相關企業是推動新興市場獲利預估上修的主要力量。美國大型雲端服務業者投入龐大資金發展AI，新興市場科技企業則大多受惠於這波支出，為AI基礎設施建置供應晶片、零組件及硬體。

即使市場對AI估值的疑慮促使投資人普遍撤出相關類股，分析師仍持續上修新興市場科技企業的獲利預估。

瑞士寶盛銀行(Bank Julius Baer)新加坡亞洲研究主管Mark Matthews說：「亞洲科技公司生產的產品，也就是半導體及相關硬體，價格並沒有回落。美國科技公司普遍持續調高對分析師提出的獲利指引，而這些美國企業正是亞洲半導體及相關硬體公司的最大客戶。」

MSCI新興市場指數成分企業未來12個月平均獲利的綜合預估，今年迄今已大增70%，並接連創下新高。其中，亞洲企業的獲利預估上修幅度最大，EPS估增87%，拉丁美洲增加28%，新興歐洲、中東及非洲地區則僅成長8.6%，後者正處於多場衝突與債務困境的核心。

企業獲利展望強勁 股價卻受AI疑慮拖累

儘管資金流向與市場領漲類股正逐漸遠離AI股票，科技企業的獲利動能仍然強勁。例如台積電(TSM-US)(2330-TW)提出優於預期的獲利展望之後，分析師已經進一步上修預估，但因為碰上投資人正在撤離交易過度擁擠的AI類股，台積電股價反而下跌。

Nordea投資管理公司投資組合經理人Robert Naess說：「市場顯然愈來愈擔心AI投資能否持續。不過，我特別感興趣的是，獲利預估仍然極為強勁，但股價卻已經崩盤。」

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