國泰證9月投資觀點 看聯準會有更多維持按兵不動的空間

國泰證券今(8)日發布9月投資觀點指出，儘管油價、發債供給與財政赤字議題推升美債利率，但近期美國通膨回落、就業數據放緩，讓美國聯準會有更多維持按兵不動的空間。

市場目前對9月聯準會升息的預測是機率超過50%，並緊密關注即將公布的CPI，國泰證分析，整體而言近期市場波動較大，但外資並未明顯撤離，投行也普遍看好後市，實質需求並未退場，隨著通膨回落、就業數據放緩，讓美國聯準會有更多維持按兵不動的空間，利率可能維持區間震盪。

延續8月企業獲利和AI落地應用的市場焦點，國泰證進一步將目光轉向AI基礎建設的承載能力，隨著AI投資占美國GDP比重續升，看好美國、中港日和黃金、債券等投資機會，並關注電力、營建和融資等三大資源的發展。

國泰證指出，依目前已發布的資本支出預估推算，AI投資占美國GDP比重持續增加，顯示本輪成長動能仍有延伸空間，而台韓半導體設備進口、PMI、記憶體採購和GPU租賃價格等領先指標，也處於2022年以來高位。

國泰證認為，尚無明顯證據顯示AI投資已對美國經濟造成嚴重的資源排擠，但隨著資料中心持續擴建，未來1-2年營建勞工、電力設備和資本市場的供需壓力可能逐步升高。

因此，電力、營建和融資等三大資源能否跟上AI資本支出步調，將是下一階段AI成長動能能否延續的重要觀察指標。

此外，國泰證提到，美國企業營收和獲利持續成長，基本面仍具支撐，但消費動能可能已接近短期高點，加上美伊暫時停火協議到期後局勢尚未明朗，市場追價態度轉趨審慎。