鉅亨網編輯林羿君
標普 500 指數過去幾年強勢攀升，人工智慧（AI）類股更成為這波多頭行情的領頭羊。過去三個曆年，這項知名指標累計上漲 78%，今年漲勢大致延續，全年升幅可望達到 13%。
這波行情讓許多投資人斬獲頗豐，但全球最成功的投資人之一，卻不太滿意目前看到的景象。
「股神」巴菲特執掌波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）長達 60 年，締造持續超越大盤的亮眼績效。這位億萬富豪已於今年初卸下執行長職務，但仍擔任董事長，並持續參與投資決策。
隨著股市亮起 155 年來僅出現過兩次的警訊，巴菲特也提高警覺。在此背景下，這位投資傳奇向投資人發出直白警告。
錯過當年的輝達？罕見訊號再度浮現
2009 年，一項「加倍押注」訊號曾在當時名不見經傳的晶片製造商輝達(NVDA-US) 身上出現。如今，這項「完全信服」訊號多年來首度再現，指向一家規模僅有輝達百分之一的公司。
首先簡單回顧巴菲特的投資策略。巴菲特素有「奧馬哈先知」之稱，他之所以能創造驚人報酬，關鍵在於無論市場環境如何變化，始終堅守一套投資原則。
巴菲特主張以合理價格買進優質股票，尤其偏好逢低撿便宜，並長期持有。投資可口可樂便是典型案例。他在 1980 年代末期開始買進這家飲料巨擘的股票，此後一路持有至今。事實上，可口可樂(KO-US) 目前仍是波克夏海瑟威前五大持股之一。
這位頂尖投資人也不容易受到他人影響，因此不會盲目追隨市場趨勢。在多頭市場中，他不會急著追買當紅股票；在空頭市場中，也不會倉促逃離股市。
事實上，巴菲特經常逆勢而行，尋找暫時失寵、或尚未獲得市場青睞的優質股票。他的投資邏輯，是在價格合理時及早布局，待其他投資人日後發掘這些股票的價值，再從中受益。
AI熱潮推升股市估值、席勒本益比突破41倍
再來看看當前市場環境，以及巴菲特近期提出的警告。如前所述，在 AI 革命與整體偏多氛圍推動下，標普 500 指數大幅上漲。與此同時，通膨升溫疑慮與伊朗局勢動盪等逆風，也曾一度壓抑市場動能。
不過，市場整體持續走高，已帶來一項格外值得注意的結果：股市正亮起 155 年來僅出現過兩次的警訊，也就是股票已處於歷史高價。
標普 500 指數的席勒循環調整本益比（Shiller CAPE）已突破 41 倍。過去只有一次達到這種水準，發生在網路泡沫時期。
席勒循環調整本益比是具參考價值的估值指標，透過比較股價與過去 10 年每股盈餘的關係，降低景氣波動造成的影響。
如今這項指標顯示，美股估值已升至極高水準，而歷史經驗顯示，股市觸及類似高檔後，往往會出現回落。
就在幾個月前，巴菲特接受 CNBC 訪問時表示，許多市場參與者正在「賭博」，而這種「賭博氣氛」已升至高峰。
巴菲特說：「如果你買賣的是一天到期的選擇權，那既不是投資，也不是投機，而是賭博。」
市場上的這股風氣，加上目前居高不下的估值，可能使股市重演過去常見的走勢，也就是由高檔向下修正。
現在該買進標普500指數嗎
這對當前投資人意味著什麼？這並不代表投資人應該逃離市場。相反地，一如往常，買進股票前仍應評估其估值、公司的財務體質，以及長期發展前景。
只要確實做好這些功課，並抱持長期持有的決心，就等於採取巴菲特式投資策略，也可能在任何市場環境中找到機會。
在買進標普 500 指數前，不妨先思考以下一點。
Motley Fool旗下 Stock Advisor 分析團隊近期選出他們認為目前最值得投資人買進的 10 檔股票，標普 500 指數並未入選。這 10 檔股票未來幾年可能創造驚人報酬。
以網飛(NFLX-US) 為例，該股於 2004 年 12 月 17 日入選這份名單。若當時依照建議投入 1,000 美元，如今資產將達到 421,997 美元。輝達則在 2005 年 4 月 15 日入選，當時投入的 1,000 美元，如今將成長至 1,413,876 美元。
值得注意的是，Stock Advisor 的平均總報酬率達 978%，遠高於標普 500 指數的 213%。投資人可透過 Stock Advisor 查看最新十大推薦名單，並加入由個人投資人為個人投資人打造的投資社群。
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