華許放鷹9月升息機率衝56.9%！美債承壓「這類」債券今年逆勢漲2.72%

聯準會主席華許在全球央行年會上發表鷹派言論，表示除非確定通膨明確且快速降至2%目標，否則仍有採取行動的必要。根據芝商所（CME）FedWatch工具，市場對9月升息的預期已從前一週的39.9%上升至56.9%。富蘭克林證券投顧分析，儘管華許未明確宣布升息，但已為政策進一步收緊保留空間。受到龐大財政赤字與地緣政治推升通膨預期的影響，長天期債券殖利率上行壓力顯著，多數債市普遍承壓。

非投資等級債展現強勁韌性，主要得益於「低存續期間」與「低利率敏感度」兩大優勢。自華許於6月17日首場記者會被視為偏鷹以來，彭博美國非投資等級債指數上漲0.76%，今年以來累計上漲2.72%，表現明顯優於公債與投資等級債。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒指出，近期殖利率走升主要反映持續偏高之通膨與原物料短缺風險。然而，目前金融情勢仍屬有利，市場預期聯準會短期內仍將依據經濟數據決策，今年最多升息1次（幅度1碼）。

華勒補充，相較於金融海嘯時期，當前非投資等級債的信用品質已顯著提升、到期年限縮短，有助於降低信用風險並壓低利差。加上高名目殖利率與低存續期特性，使其在利率上升環境下具備較佳的收益保護。隨著全球景氣穩健擴張，預期下半年非投資等級債的違約風險將維持在低檔。

此外，非投資等級債與美股近三年相關係數約為0.8%，可充分受惠於美股企業穩健的獲利動能。富蘭克林證券投顧提醒，由於非投資等級債波動度仍相對較高，若市場流動性下降或景氣轉弱仍可能引發震盪，建議投資人應評估個人風險屬性，透過分散布局參與長期機會。

自6/17首度記者會以來主要債市表現

資料來源：彭博資訊，資料日期：2026/8/28