基本面會是泡麵？上詮、國巨、智原

一、今日盤勢重點

1. 台股呈現「開低震盪走低」，終場下跌 1195 點，收 43654 點，跌破 10 日線。
2. 成交量縮至 7948 億元，顯示市場追價意願不足、觀望氣氛濃厚。
3. 技術面轉弱，短線進入整理格局。

二、下跌主因解析

1. 地緣政治風險升溫
   • 中東戰火擴大、紅海油輪遇襲，能源運輸受阻。
   • 布蘭特原油突破 100 美元 → 通膨預期升溫 → 壓抑股市評價。
2. 利率與資金面壓力
   • 油價推升通膨 → 美債殖利率上揚 → 成長股估值修正。
3. AI 投資疑慮擴散
   • Alphabet 資本支出突破 2000 億美元，自由現金流轉負。
   • 市場質疑「AI 燒錢 vs 回報不確定性」。
   • 拖累科技股（Alphabet、Tesla）重挫 → 影響台股。

三、技術面與區間預估

1. 短線仍受利空干擾，震盪難免。
2. 下檔支撐：40K～42K（強支撐區）
3. 上檔壓力：46K 附近
4. 預期短期走勢：
   →「區間震盪 + 類股輪動」為主

四、總體經濟與基本面（長多核心）

1. GDP 大幅上修（史上罕見）
   • 中經院：2026 年 GDP 10.35%
   • 中研院：10.16%
   • 台經院：10.38%（最高）
2. AI 驅動三大成長引擎
   • 出口強勁（AI 晶片、伺服器）
   • 企業投資擴張
   • 內需同步升溫
3. 企業獲利全面上修
   • 法人預估 2026 年獲利成長 >50%
   • 統一投顧甚至上看 57%
4. 產業趨勢明確
   • AI 需求年增約 25%
   • 資料中心算力需求 = 過去 10 倍

五、資金面支撐

1. M1B 年增率 > M2 → 資金行情啟動
2. 台灣超額儲蓄上看 9 兆元
3. ETF 規模持續擴張
4. 政策 / 國家隊資金支撐
    結論：內資動能強勁，成為下檔防護墊

六、AI 產業關鍵受惠族群

1. 電源與散熱
   • 液冷 / 浸沒式散熱
   • 高瓦數電源供應器
2. 高速傳輸 / CPO 矽光子
   • 低延遲高速連接需求爆發
   • 2027～2028 成主流
3. ASIC 客製化晶片
   • CSP（AWS / Google）自研晶片
   • 帶動 NRE 與量產訂單
4. 關鍵材料
   • ABF 載板、CCL、記憶體升級
5. 先進封裝
   • CoWoS / FOPLP 需求爆發

七、操作策略重點

1. 核心原則：選股重於選市
2. 兩大操作邏輯
   • ✔ 有基本面（AI 受惠）→ 拉回找買點
   • ✘ 無實質成長 → 反彈找賣點
3. 強勢族群觀察（光通訊 /CPO）
   • 聯亞 (3081-TW)、上詮 (3363-TW)、波若威 (3163-TW)、華星光 (4979-TW)
      受惠「光進銅退」長線趨勢
4. 操作節奏
   • 短線：保守控管、分批布局
   • 中線：逢回加碼 AI 主流股

八、結論

1. 短線利空（戰爭＋利率＋AI 疑慮）造成修正。
2. 中長線三大支柱未變：
   • AI 需求爆發
   • 台灣供應鏈優勢
   • 資金動能充沛
3. 指數上看 5 萬～5.5 萬點為時間問題。

當前回檔 = 長線多頭中的健康修正，也是下一波行情的起點。

背痛元件

國巨、華新科、禾伸堂

法人自救價 XXX？

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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