鉅亨研報
總統賴清德於 520 執政兩周年談話中，正式釋出台灣未來產業政策方向，聚焦 AI、機器人、中小企業升級、生醫長照與國防安全等重點領域。市場關注的不只是政策內容，更重要的是背後代表的資金流向與產業趨勢。
顏老師認為，這次 520 政策最大的重點，就是政府已經明確表態，未來台灣將以 AI 帶動整體產業升級，讓科技產業開始擴散至百工百業。這代表受惠的，不會只有大型 AI 權值股，而是整體 AI 供應鏈都將迎來新的成長機會。
雖然近期台股在創高後連續震盪整理，加權指數短線拉回，市場情緒略為降溫，但顏老師強調，目前行情仍屬於「高檔健康換手」，並非空頭開始。
因為真正重要的，不是指數跌了幾百點，而是「資金正在往哪裡移動」。
從近期盤面可以發現，像 2330、2454 等大型權值股漲勢開始放緩，但市場資金並沒有離開，反而快速轉向中小型電子與低位階補漲族群。
其中，最強勢的新主流，就是近期全面轉強的被動元件。
近期包括國巨 *(2327-TW)、華新科 (2492-TW)、信昌電(6173-TW) 與凱美 (2375-TW) 等個股表現強勢，甚至多檔個股出現漲停，顯示市場主力資金已開始積極卡位。
顏老師指出，AI 趨勢其實沒有改變，只是資金開始從高基期 AI 權值股，逐漸轉向低位階 AI 供應鏈。而 AI 伺服器、高速傳輸、車用電子與機器人需求增加，也同步帶動 MLCC、高階電容與電源管理元件需求成長，這正是被動元件全面轉強的重要原因。
除了被動元件之外，AI 機器人也是 520 政策中的另一大重點。未來智慧工廠、自動化設備、人形機器人與 AI 醫療，都有機會成為下一階段市場焦點。台灣擁有完整半導體與電子供應鏈，在全球 AI 生態系中具備相當大優勢。
此外，政府提高國防預算與國防自主方向，也讓軍工航太、無人機與低軌衛星等族群，未來持續具備政策題材。
顏老師認為，目前市場已經正式進入「選股決勝負」的階段。真正會賺到大波段的人，往往不是等新聞全面發酵才追價，而是在資金剛開始轉移時提前布局。
方向對了，獲利只是時間問題。接下來台股重點，仍將圍繞在 AI、機器人與被動元件等政策受惠族群，而下一波真正的大行情，很可能就從現在開始。
環球晶 (6488-TW)
環球晶擁有全球 9 國 18 個據點的地理優勢。其中，美國德州新廠（GlobiTech）享有美國《晶片法案》的直接資金補貼。在全球供應鏈強調「在地化生產」與減碳韌性的趨勢下，環球晶已成為許多美系晶圓代工與 IDM 大廠的首選供應商，長約（LTA）保障度高。隨著生成式 AI 帶動高頻寬記憶體（HBM）與先進製程產能全開，對於高品質大尺寸矽晶圓（特別是 12 吋磊晶圓）的消耗量大幅增加。市場正逐步走出先前的庫存去化陰霾，急單已經開始湧現。
矽力 *-KY(6415-TW)
董事長陳偉在法說會上明確指出，近期訂單動能強勁，特別是來自資料中心（Data Center）應用的「大筆急單」湧現，預期 2026 年營運將呈現「下半年優於上半年」的階梯式成長。最新公布的 2026 年 4 月營收達 20.14 億元（月增 13.3%、年增 28.14%），顯示拉貨動能並非單月曇花一現，而是基本面實質復甦的訊號。市場調研機構（如 TrendForce）指出，2026 年除了 AI 伺服器出貨量將有 28% 以上的高速成長外，前兩年被擠壓的「通用型伺服器」也因應 AI 推論負荷而進入實質替換與擴張週期，雙重帶動伺服器群組 PMIC 的拉貨潮。
國巨 *(2327-TW)
法人最新產研報告指出，在 AI 伺服器設計空間有限但功耗暴增的限制下，被動元件（尤其是 MLCC）正全面轉向「高容值、耐高溫、超低電感 (ESL)」的極致規格。預估到 2027 年，AI 相關的高階 MLCC 需求量將出現年增 200% 以上的噴發式成長。受「對等關稅」與原物料出口管制影響，被動元件具有「單價低、用量大」的特性，中小型廠商難以承受關稅波及。這反而使擁有全球生產韌性、規模經濟護城河的台廠龍頭（如國巨）以及大型代理通路商（如日電貿 3090）成為這波產業重組的最大贏家。
大立光 (3008-TW)
市場預期，2026 年下半年各大手機品牌（特別是美系與陸系旗艦機）將全面導入更強大的端點 AI 運算。為了搭配 AI 影像辨識與演算，手機品牌廠不約而同拉高硬體規格。法人指出，下半年高階機種的「潛望式鏡頭（重折射光學）」滲透率將大幅擴展至更多常態機種，大立光作為主力供應商，下半年產能預期將再度滿載。
今國光 (6209-TW)
隨著 Meta、Google、Apple 等科技巨頭在端點 AI 應用上的突破，AI 智慧眼鏡被視為智慧型手機後下一個最重要的隨身硬體。AR 眼鏡內部微型光學元件（光波導與微型投影光引擎）的製程難度極高。今國光提早卡位此塊利基市場，使它在傳統手機鏡頭（大立光、玉晶光主導）之外，走出一條大廠難以複製的藍海市場。除了話題性高的 AR 眼鏡，全球高階車載鏡頭（ADAS 駕駛輔助系統）滲透率持續提升。今國光公司本身亦明確指出，2026 年三大核心成長動能為「車載、紅外線鏡頭、物聯網 (IoT)」。這類工業 / 車載高階鏡頭的生命週期長、毛利穩定，是支撐今國光毛利率穩在 30% 以上的底氣。
鈞寶 (6155-TW)
鈞寶的主力產品為各式磁鐵心、積層晶片電感、磁珠及 EMI 抑制元件。隨著汽車電子化程度加深（ADAS、車載娛樂系統普及），車內各種電子零件間的「抗干擾（EMI）」需求暴增，成為鈞寶近年來轉型高毛利、長生命週期市場的重要基石。第一季受傳統淡季與工作天數影響，本業獲利（營益率 5.69%）雖仍在爬坡，但毛利率能站穩 25% 以上，顯示公司在產品定價與轉嫁能力上具備一定韌性。
合晶 (6182-TW)
過去兩年全球矽晶圓飽受庫存去化之苦，但近期中小尺寸（8 吋與 6 吋）矽晶圓出現結構性轉變。由於部分國際、內地同業因成本壓力停止供應或淡出成熟中低吋別，市場需求未減下，合晶的產能利用率快速回升至接近滿載。
合晶的產品結構中，8 吋矽晶圓為重中之重，過去營收占比有將近 5 成來自車用市場。隨著車用 IDM 大廠（如英飛凌、意法半導體等）庫存逐步去化至健康水位，下游客戶拿貨意願明顯回升，推升常態性拉貨力道。
當 AI 開始帶動百工百業升級，真正的機會將不只存在權值股，讓顏老師帶你挖掘低位階潛力黑馬！
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