Trade.xyz押注SpaceX：Hyperliquid Pre-IPO正在爆發

陶朱，金色財經

摘要：2026年5月17日，Trade.xyz 在 HIP-3 上購入 SPCX 代碼，5月18日，正式推出 SpaceX 的 Pre-IPO 永續合約。這是該平台 Pre-IPO 板塊繼 Cerebras Systems 後上線的第二個項目。

一、Trade.xyz是誰？

Trade.xyz是運行在 Hyperliquid L1+HIP‑3上的RWA永續合約DEX，由 HyperUnit團隊打造，是 Hyperliquid 生態里最重要、交易量占絕對主導的應用（占 HIP‑3 總量 90%以上）。

2025年10月，Hyperliquid 進行了重要的HIP‑3升級：允許任何人質押 50 萬枚HYPE，在 Hyperliquid 上部署自己的無需許可永續合約市場。Trade.xyz即於此時面世，專注於全球股票、指數、商品、外匯、Pre‑IPO等交易產品。

Trade.xyz的創始人仍然保持匿名，代號為Shoku。Shoku是一位加密貨幣早期投資者，2013年以66美元價格買入第一枚BTC。他最初並沒有創業計劃，但後來 Jeff Yan 鼓勵他繼續留在加密貨幣領域。因認可Hyperliquid創始人Jeff Yan，決定全身心投入Trade.xyz。團隊規模僅11人左右，無VC融資。

二、Trade.xyz的兩大Pre-IPO標的

5月1日，Trade.xyz正式上線Pre-IPO板塊，主打「現金結算合成永續」模式，不涉及真實股權轉讓，僅為投資者提供未上市企業的估值博弈通道。截至5月19日，Trade.xyz 在 HIP‑3 上正式上線了兩大Pre‑IPO標的：Cerebras Systems (CBRS)、SpaceX (SPCX)。

1.Cerebras Systems (CBRS)

CBRS是Trade.xyz上首個Pre‑IPO 永續合約，於5月1日與Pre-IPO板塊同日推出。

CBRS初始參考價格為175美元，為現金結算永續合約，不涉及任何實際股權、IPO配售市佔率的轉讓。僅通過預言機價格+資金費率錨定Cerebras Systems的一級市場估值，支持7×24小時交易，無鎖倉限制，普通投資者可小額參與。根據Trade.xyz官方文檔，CBRS在Cerebras正式IPO後，自動轉換為普通美股永續合約，投資者無需強制平倉，持倉可無縫銜接上市後交易，有效規避了IPO前後的持倉銜接風險，這也是其區別於傳統Pre-IPO投資的核心優勢之一。

Cerebras Systems是美國AI晶片企業，專注於研發高性能晶圓級 AI 晶片及相關超級計算系統，核心定位為「AI 訓練與推理算力解決方案提供商」。已經於5月15日正式在那斯達克敲鐘上市，是2026年以來美國規模最大的 IPO，股票代碼為"CBRS"。

截至發稿，Trade.xyz上的CBRS交易價格為298.73美元，CBRS股價為295.65美元，價格基本持平。

2.SpaceX (SPCX)

5月17日，Trade.xyz在HIP-3上完成SPCX代碼購入，5月18日早7:00正式上線該合約，標的對應全球航天科技巨頭SpaceX，再度引爆市場關注度。

SPCX初始參考價格為150美元，也是現金結算合成永續，不涉及真實股權，最高支持5倍槓桿。SPCX以SpaceX的估值為定價基礎，基於11.87億全稀釋總股本計算，對應初始隱含估值1.78兆美元，與SpaceX向SEC秘密提交的S-1文件中1.75兆美元的目標估值基本吻合。

SpaceX由馬斯克於2002年創辦，其核心目標是徹底降低太空運輸成本，最終實現人類火星殖民。憑藉其在商業航天領域的創新，目前其估值已超3500億美元，成為全球估值最高的私營公司之一。SpaceX已啟動IPO籌備，計劃2026年6月中旬掛牌上市，預計成為全球史上最大規模IPO，估值有望突破1.75兆美元。

詳情可查看《來自太空思維的降維打擊：SpaceX兆IPO背後的真正野心》

SPCX上線後，市場情緒異常火爆，價格一度飆升至最高230美元，較初始參考價150美元暴漲53.3%。截至發稿，Trade.xyz上的SPCX交易價格有所回落，報203.24美元。

三、Trade.xyz為何選擇CBRS與SPCX？

Trade.xyz在Pre‑IPO板塊的布局，充分體現了Trade.xyz的選品邏輯。

首先，Cerebras Systems身處AI晶片賽道，SpaceX身處航天賽道。不論是晶片還是航天，都是當前炙手可熱的話題。

據Cerebras官方公告，其 IPO 發行價為每股 185 美元，公開發行 3450 萬股 Class A 普通股，其中包括承銷商全額行使的 450 萬股超額配售權。上市首日，Cerebras 股價大幅高開，一度接近 386 美元。它因為其獨創的晶圓級晶片技術，也被很多媒體稱為「英偉達挑戰者」。

而SpaceX前陣子的IPO計劃本身就讓市場為之震動——有望成為人類資本市場史上最大規模IPO，估值預計突破1.75兆美元。馬斯克的個人影響力疊加「火星殖民」的未來敘事，使其成為全球投資者關注的焦點，市場關注度始終居高不下。

Trade.xyz在Pre‑IPO板塊的兩大標的分別覆蓋AI、商業航天兩大熱門賽道，既滿足了投資者資產配置需求，也能快速帶動平台Pre-IPO板塊的交易量，實現「上線即火爆」的效果。

其次，Trade.xyz的現金結算合成永續模式需要標的IPO進程清晰、估值錨定穩定，Cerebras和SpaceX的IPO進程完全符合其要求。

Cerebras曾於2024年9月首次提交 IPO 申請，但因過度依賴單一客戶 G42 遭到市場質疑，最終撤回申請；2025年10 月完成 11 億美元融資，估值達 81 億美元；2026年2月完成10億美元H輪融資，估值升至230億美元；Cerebras於2026年4月再次提交 IPO 申請，5月正式登陸那斯達克。

SpaceX則於2026年4月1日向SEC秘密提交S-1註冊文件，計劃6月中上市，市場對其IPO進程的預期高度一致，無需擔心延期、估值等風險。

綜上，我們也可以推測，Trade.xyz未來也許會持續布局Pre-IPO賽道，並將目光聚焦在航天、AI晶片等熱門、高估值賽道的即將上市企業。隨著SpaceX IPO的臨近，Trade.xyz上的SPCX交易量和估值有望持續攀升。

四、HIP‑3上還有哪些交易平台

除了上文重點提及的Trade.xyz之外，HIP‑3上還有諸多平台。這些平台多數圍繞：永續合約、RWA、穩定幣、AI、Meme等展開。按照交易者數量，Trade.xyz穩居第一，遠遠甩開其他競爭者。

1.Ventuals

Ventuals是目前 Hyperliquid 上最早、最核心的 Pre-IPO 應用之一。於2025 年底上線，是第一批 HIP-3 應用。

Ventuals 共有三款核心 Pre-IPO 產品：SPACEX、OPENAI、ANTHRO，分別對應SpaceX、OpenAI、Anthropic三大巨頭。在AI熱潮、SpaceX IPO、OpenAI或上市等因素共同影響下，其交易熱度長期位於 HIP-3 前列。

雖然Ventuals總交易量不如 Trade.xyz，但在社區影響力、話題度、Meme 熱度方面更勝一籌。

2.Felix Exchange

Felix Exchange於2025年11月上線，由Felix Protocol開發。在HyperEVM、feUSD（是feUSD 穩定幣發行方）、CDP 穩定幣領域頗具影響力。Felix的最大特色是把借貸與永續市場打通。

3.HyENA

HyENA於2025年12月上線，由Ethena Foundation 支持，是收益型永續交易平台。HyENA 的最大創新在於用 USDe 當保證金。即用戶交易時，保證金還能賺收益（約 12% APY）。吸引中大型資金、高頻交易用戶的關注。

4.Markets by Kinetiq

Markets by Kinetiq於2026年1月正式上線。創始人是Omnia，創建團隊是Kinetiq，自身定位為交易所工廠。偏向於指數、外匯、商品、宏觀資產等傳統金融領域。代表產品包括US500、BABA、EUR/USD、Bond Index等。

5.Dreamcash

Dreamcash於2026年初上線，由Supreme Liquid Labs團隊開發。偏好美股、指數、商品、科技股等。代表產品包括NVDA、TSLA、META、GOLD、SILVER、USA500等。

6.Paragon

Paragon於2026年初上線，目前是小眾機構型產品，散戶關注度較低。偏好結構化收益、ETF、債券、固定收益產品等。

來源：金色財經

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