近十年罕見訊號 微軟逼近關鍵200周均線

據 MarketWatch 報導，微軟股價近期跌勢加劇，技術面正逼近關鍵長期支撐，引發市場高度關注。分析指出，該股目前距離 200 週移動平均線僅約 3%，而這一水準過去多次成為股價反彈的重要轉折點。

微軟 (MSFT-US) 今年以來股價已下跌 19.9%，成為「科技七巨頭」中表現最弱個股。若從 2025 年 10 月 28 日創下 542.07 美元歷史收盤高點計算，累計跌幅更已達 28.5%。

目前微軟股價約高於 200 週移動平均線 375.80 美元約 3.1%。微軟上一次週線收盤跌破該長期均線已要追溯至 2013 年 1 月，顯示此技術關卡具有長期象徵意義。

200 週移動平均線大致反映個股過去四年的平均成本，被市場視為長線多空分水嶺。若均線維持上行，通常代表長期多頭趨勢未遭破壞；反之若轉為下彎，則可能意味結構性轉弱。

值得注意的是，微軟的 200 週均線自 2012 年以來尚未出現連續週下滑。

回顧歷史，當微軟股價週線收在距離 200 週均線 3% 範圍內時，後市多半出現明顯反彈。

最近一次發生在 2023 年 1 月，之後四週股價上漲 14.9%；再往前一次為 2022 年 11 月，四週漲幅達 15.2%。市場因此關注，此次是否會重演技術性反彈行情。

不過，本波修正也反映投資人對基本面的疑慮。

微軟雲端成長動能未見明顯加速，加上 AI 資本支出擴張，使市場重新評價其估值。第四季 Azure 雲端營收年增 39%，低於 Google Cloud 的 48%，成為投資人關切焦點。

受此影響，微軟估值優勢出現動搖。公司目前遠期本益比約 21.4 倍，已低於 Alphabet 的 26.5 倍，甚至近期一度低於 IBM，扭轉過去近十年市場普遍給予微軟溢價的格局。

西北互助（Northwestern Mutual）股票首席投資組合經理 Matt Stucky 表示，市場對 AI 題材重新定價，正在放大軟體股短期波動。他指出，微軟將更多算力配置於內部專案，引發部分投資人不滿。

不過 Stucky 認為，從長期策略角度觀察，優先鞏固既有客戶基礎，未必比對外銷售算力價值低。在當前算力供給仍偏緊的環境下，企業調整資源配置屬於合理決策。

微軟股價正站在一個技術與基本面交會的關鍵路口。歷史經驗顯示，長期看空微軟往往難以奏效，但在 AI 投資周期與雲端競爭升溫之際，市場也正重新評估這家科技巨頭的成長節奏。