《Investopedia》報導，繼現貨黃金突破每盎司5,000美元、刷新歷史新高後，白銀漲勢更為凌厲，今年以來累計上漲近50%，明顯超越黃金逾15%的漲幅，目前白銀價格自盤中歷史高點約117美元略為回落，花旗仍上調白銀目標價至150美元。白銀價格在短短兩週內大漲逾30%，不僅迅速突破花旗原先設定的短期多頭預測，也迫提醒分析師調整後市展望。花旗全球大宗商品研究主管MaximilianLayton表示，白銀價格已提前超越該行原先設定的0至3個月每盎司100美元目標，而這一目標僅在兩週前才由85美元上修而來。隨著行情持續推進，花旗認為白銀短期內仍具顯著上行空間，並將最新0至3個月目標價上調至每盎司150美元。Layton指出，花旗過去數月無論是單獨看待白銀，或是相對於黃金的表現，皆維持偏多立場，且這一看法在未來數週內不變。他形容，這波白銀行情主要由資金流向所驅動，而非傳統供需等基本面因素，白銀的走勢更像是「放大收益的黃金」或「散戶新寵」。VandaResearch的數據顯示，白銀的交易熱度已超越人工智慧題材，甚至高於輝達等熱門科技股。單日內，散戶資金流入iShares白銀信託ETF(SLV-US)約1.71億美元，創下該檔ETF成立以來最大單日淨流入紀錄。白銀週一已一度觸及約每盎司117.7美元的盤中歷史新高，金銀比也同步跌破50，進一步強化花旗長期以來看好白銀表現可望持續優於黃金的觀點。Layton指出，地緣政治風險升溫，以及市場對聯準會獨立性產生新的疑慮，正持續推動投資與投機性需求湧入白銀市場。花旗分析，這波漲勢初期主要由中國市場帶動，印度及其他地區的全球散戶需求亦逐步加入。近期上海與印度市場的白銀溢價明顯攀升，即使部分傳統偏空指標，包括白銀ETF持倉下滑，以及COMEX部位減少，仍未能有效壓抑價格漲勢。面對白銀價格急升，中國主管機關已開始收緊相關措施，包括暫停國內唯一白銀ETF的新增申購，並調高上海期貨交易所的保證金要求。不過，花旗認為，這些措施對於抑制需求的效果有限。Layton指出，中國散戶投資人具有明顯的順勢操作特性，反而可能在漲勢延續下進一步推升市場緊俏程度。在相關情境推估下，花旗預測，若黃金價格維持在每盎司5,100至5,400美元區間震盪，同時金銀比價回落至約32(接近2011年低點)，白銀價格可望上探每盎司170美元水準。更罕見的情況，若金銀比進一步下滑至1979年低點的14，白銀價格理論上將大幅攀升至300美元，但花旗銀行認為這類情境「極不可能發生」。「金銀比」(Gold–SilverRatio)是一項用來衡量黃金相對白銀價格高低的指標，其計算方式為一盎司黃金的價格除以一盎司白銀的價格，用以反映黃金價格相當於白銀價格的倍數關係。金銀比偏高(例如高於80)時，代表黃金相對價格較高、白銀相對偏低，多半出現在市場不安或避險情緒升溫的階段，投資人資金傾向流向黃金。金銀比偏低(例如低於60)時，通常反映市場氣氛較為正向，在經濟擴張期間，白銀因工業需求增加，價格漲幅往往超過黃金。
