微軟否認下修AI銷售成長目標 分析師給出關鍵解讀

微軟 (MSFT-US) 遭傳下修人工智慧 (AI) 部分產品的銷售目標，儘管公司火速出面否認，周三 (3 日) 股價終場仍下挫，反映投資人對 AI 難以變現的擔憂。對此華爾街部分分析師認為，投資人無需過度擔心。

The Information 稍早報導，Azure 銷售人員透露，由於銷售團隊未在 6 月為止會計年度中必須達成的目標，多個部門已將部分 AI 產品的銷售成長目標加以下修。這類調整對微軟來說並不尋常，可能顯示企業對高昂的 AI 支出卻步。

不過微軟發言人發布電郵聲明澄清，該則報導「誤把 (銷售) 成長與銷售配額的概念混為一談」，強調「AI 產品的總銷售配額並未調降」。

微軟周三早盤一度下挫 3%，在澄清聲明發布後收復部分失土，終場跌 2.5%，以每股 477.73 美元作收。

Evercore ISI 分析師 Kirk Materne 在周三的報告中指出，目前仍處於新會計年度的早期階段，「設定配額的關鍵，是不要讓目標太高或太低」。

因此，Materne 表示，他「不認為目前在產品層級的配額調整是令人驚訝的事」。

瑞穗 (Mizuho) 分析師 Jordan Klein 認為，微軟的舉措不一定是突然的決定，有可能在 10 月公布財報時，Azure 的成長指引很可能已經考慮到這些配額下修。

Klein 說：「我們甚至不知道去年與今年之間的舊配額有多高。也許原本的目標人為偏高，現在更符合實際情況，仍然相當不錯。」

The Information 報導指出，微軟的 Foundry 產品是銷售配額被調降的產品之一。

然而 Evercore 的 Materne 表示，Foundry 在 Azure 中僅佔「極小比例」。雖然配額下修不利於公司形象，但「可能更加反映出 Snowflake 與 Databricks 在這個領域既是強大的競爭者、也是合作夥伴，因此在某些技術堆疊層面上，與其競爭不如合作」。

Materne 回顧與微軟近期會議時指出，微軟「明白表示需求強勁，尤其是 Azure，需求已經超過供應能力」。

這則報導、加上近期 OpenAI 主導地位在 Google Gemini 3 推出之後面臨挑戰，因此 Materne 表示，他對微軟周三的下跌並不感到意外。

Materne 說：「我們會把這次股價回檔，視為進入 2026 年之前的買進機會。」

瑞穗的 Klein 則指出，這份報導「是回顧截至 6 月的數據，而非展望未來」。