富達揭2026四大投資主題：看好美股、晶片及黃金 股票配置9成創史高

富達國際今（3）日發表《2026 年投資展望》，富達全球動能多元基金經理人張宇翔分析，全球市場在 AI 驅動、地緣政治碎片化以及持續財政擴張等四大主題影響下，將進入一個更依賴主動管理與精準選股的時代。他指出，目前雖然樂觀情緒早反映在價格中，但富達對股票仍持「增持」立場，今年及明年望維持９成的史上最高水位，強調需以「核心與衛星」的投資組合策略，應對市場的高水位及高集中度風險。

張宇翔表示，明年投資有四大核心主題：

AI 驅動的增長仍是主要引擎： 人工智慧（AI）帶來的增長將是美國經濟擴張的主動力，並開始從大型科技股向外擴大。在盈利展望上，AI 資本支出（AI capex）將推動半導體銷售額急劇增加，市場對 2026 年半導體公司的盈利預期（EPS）增長甚至高達 30% 以上，為科技板塊中增長最強勁的領域。

地緣政治分裂和貿易緊張局勢持續： 地緣政治緊張局勢預計將持續，建議投資人應增加對受直接貿易緊張影響較小地區的曝險，尤其是新興市場。由於穩健的全球增長、具吸引力的估值和聯準會（Fed）的政策寬鬆預期，新興市場資產前景整體看好。

政策支持和財政擴張將繼續支撐增長： 政策支持和財政擴張有利於股票，特別是在財政順風強勁的地區。在信貸市場，建議偏好高收益債券，將其視為收取利息的收入策略，而非追求資本利得。

股票和債券之間的不穩定相關性將持續： 市場在「擔憂增長」和「擔憂過熱」的敘事之間來回切換，導致股債相關性保持不穩定。因此，黃金仍是核心投資組合的分散工具，投資人應動態選擇避險資產。

面對高集中度的市場風險，建議應區分「核心」和「衛星」投組進行搭配，以實現捕捉穩健成長和分散化風險的目的。張宇翔以城市建設比喻，核心投組是城市中那些必不可少、穩定增長的基礎設施，提供最確定的成長動力，其配置邏輯是鎖定能夠持續、穩定增長，且具有高盈利預期的企業。

核心投組是配置在成長最為確定且強勁的資產和區域。地域重點是美國核心市場，產業重點聚焦於 AI 相關產業鏈，尤其是上游的晶片、AM（先進製造），以及 Hyerscater（雲計算提供者），猶如挖金礦時「賣鏟子的人」，盈利最為清晰。

衛星投組則是應對不確定的外部環境，用於提供分散化風險和捕捉高波動率但具潛在機會的資產，張宇翔建議將黃金納入衛星投組，作為核心投資組合的分散型商品。黃金與股票和債券的相關性接近於零，富達建議將傳統股債組合中約 5% 到 10% 的部位從債券轉移至黃金，可以有效減低整體投資風險並提升風險收益比。

此外，銅因受益於脫碳和電網升級的結構性需求，也具備長期上漲的潛力。最後，高波動的 AI 下游應用和稀土等原物料，則應採分散化佈局的衛星式部位。

富達國際認為，在 AI 驅動的增長和高波動性並存的 2026 年，投資人必須更重視主動管理、全球多元化，並以股息強化策略和黃金等分散型資產來建立投資組合的韌性。