〈國泰金看經濟〉林啟超：台灣2026年GDP仍有望保三 估台、美股市再創新高

國泰世華銀行今 (26) 日舉辦 2026 全球經濟及市場展望發表會，首席經濟學家林啟超解析市場最新趨勢，他認為，台灣 AI 出口持續支撐經濟成長，明年仍有望站上 3%，預期台灣央行降息空間有限，房市保持觀望態勢，預期台股、美股仍有望續創新高，但並非一路順遂的直線上漲，因 AI 投資泡沫化問題將持續成為市場討論焦點。

林啟超分析，台灣今年出口表現亮眼，全年出口總額約 6200 億美元，其中電子產品出口占比高達 72%，對美國出口更占 77% 至 78%，受美國關稅影響有限，因此台灣出口將持續成為經濟支柱。

受惠於 AI 伺服器需求，民間投資呈雙位數增長，有助於明年 GDP 維持在 3% 以上的增長水準。今年消費力道偏弱，但延遲消費與汽車關稅下降等因素，可望在 2026 年逐步釋放，為內需帶來支撐，而普發現金 1 萬元效益也有機會於農曆春節顯現。

林啟超提醒，明年台灣出口增速可能放緩，主要因基期較高及部分國際 AI 企業資本支出成長趨緩，但整體而言仍足以維持經濟穩健成長。

針對台灣房市，林啟超指出，自央行實施第七波信用管制以來，房屋移轉量已較去年下降逾 30%，每月約 2 萬至 2.1 萬棟，但房價並未出現明顯下滑。他預期，央行在短期內仍將觀望，不太可能降息刺激房市，而信用管制措施也不會迅速解除，否則一整年的控管等於白幹了，房市整體將維持穩定。

至於市場高度討論的 AI 泡沫，林啟超指出，大型 AI 相關企業 (如 NVIDIA、TSMC、OpenAI) 資本支出占 GDP 比重接近 2000 年網路泡沫的八成，但企業財務結構健康，短期負債對 EBITDA 比率僅約 2 倍，不及網路泡沫時的 5 倍。雖然資本支出仍保持成長，但年增幅已有下降趨勢，未來兩年市場將持續討論這些投資的效益與來源，對相關企業的期待值也愈來愈高。

他點出美國股市集中度提高的現象，前十大權值股在 S&P500 占比已升至 42.8%，單一企業的波動將對大盤產生較大影響。不過，林啟超認為，考量明、後兩年的企業盈餘仍有雙位數成長，台灣與美國股市仍可望續創歷史新高，但上漲路徑並非呈現線性一路走高。