輝達財報前夕 投資人緊張、華爾街力挺 看好股價再衝高

據《Business Insider》，輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 將成為美股「七巨頭」中最後一家公布第三季財報的公司，預計周三盤後公布。以「事關重大」來形容這次財報，一點也不為過。

隨著近一個月人工智慧 (AI) 交易降溫，投資人在財報前顯得格外焦慮。輝達股價今年以來仍上漲 31%，但過去五天已回跌約 7%。

股價下滑也拖累整體科技板塊，市場上質疑頂尖 AI 個股高估值是否合理的聲音正不斷升高。

輝達這次財報的影響層面極廣，不只對公司本身，也關乎大批科技同業。估值、AI 資本支出報酬率疑慮，以及對高價 GPU 的需求前景，都是投資人最關心的重點。同時，軟銀 (SoftBank) 與 Peter Thiel 的避險基金 Thiel Macro 最近已全數賣出輝達持股，而電影《大賣頭》(The Big Short) 投資人 Michael Burry 也揭露他正押注輝達下跌。

然而，華爾街分析師的態度比買方投資人樂觀許多。整體情緒依然偏多，投行們預期輝達在未來幾季仍將主導 AI 硬體市場。

華爾街預估輝達第三季營收將達 550 億美元，每股盈餘 (EPS) 約 1.25 美元。資料中心這項關鍵業務預期營收約 490 億美元。

以下是各大分析機構在財報公布前的看法：

美銀

美銀 (BofA) 認為相較於輝達在 AI 硬體領域的主導地位，當前股價仍被低估。分析師 Vivek Arya 重申買進評級，並更新下一財年 EPS 預估值至 4.56、7.02、9.15 美元。

Arya 表示，儘管輝達可能在財報會議上提到宏觀環境的複雜性，但公司整體營運仍相當穩健。他也看好 Blackwell、Blackwell Ultra 和 Vera Rubin 等新產品將在 2026 年推動成長。

「輝達估值在 2026/2027 年本益比僅 27 倍、21 倍，以全球最快速成長產業中的領袖企業來看，仍具吸引力。」

美銀維持 270 美元的目標價，意味著仍有約 50% 上漲空間。

瑞銀

瑞銀 (UBS) 分析師 Timothy Arcuri 預期輝達營收將略高於華爾街預估，達 560 億美元。他預估輝達在 2026 年 EPS 達 7.75 美元，2027 年可能上看 9.50 美元。

儘管部分投資人擔心毛利率下滑，瑞銀仍相當有信心，預測 Q3 毛利率 73.5%、Q4 可回升至 75%。

他指出，這次財報重點在於「AI 基礎建設部署速度」以及是否存在客戶集中度風險。

瑞銀建議投資人「繼續持有」輝達股票，目標價維持在 230 美元，較現價高約 28%。

DA Davidson

DA Davidson 分析師 Gill Luria 明確表示，他不認為明年 AI 需求會減緩。

他指出，儘管外界對估值雜音不斷，但輝達仍將保持主導地位，即便面臨競爭加劇與美中貿易緊張。

Luria 引用輝達在 GTC 大會上的最新指引：Blackwell 和 Rubin 將帶來 5,000 億美元營收，總計銷售 2,000 萬顆 GPU，其中 30% 已出貨。

該機構給予輝達 250 美元目標價，以 2026 年預估獲利的 42 倍本益比評價該股票，意味著仍有約 39% 上漲空間。

CFRA Research

CFRA Research 預期輝達財報將優於市場預期，並強調 2026 年仍有許多成長空間。

在財報前報告中，CFRA 預估輝達營收將年增 18%，季增 18%，為 2024 年初以來最高。他們並認為輝達在第四季需交出 610 億美元營收與 EPS 1.42 美元，且具備達成的能力。

分析師 Angelo Zino 認為，輝達長期預估仍合理，目前對應 2027 年的估值約 22 倍本益比，以其成長性來看具吸引力。

CFRA 維持強力買進評級，並給出 270 美元目標價。

Deepwater Asset Management

Deepwater Asset Management 經營合夥人 Gene Munster 認為華爾街甚至低估了輝達的實力。他對輝達依然看多，儘管市場情緒偏向保守。

Munster 指出，一些分析師沒有充分反映執行長黃仁勳對 2026 年產品線的樂觀預測，也未把他近期提到的「需求飆升、訂單大增」納入模型。黃仁勳在 GTC 中提到，輝達已接到 2025、2026 年共 5,000 億美元的訂單。

「黃仁勳給 Blackwell 與 Rubin 的營收目標顯示，2026 年營收預估還有超過 10% 的上修空間。我預期 2026 年的營收預估將從目前的 39% 成長至 45%。」