停擺43天的後遺症！輝達財報＋台指結算，台股要大震盪？

史上最久的美國政府停擺 43 天，終於在本週宣告結束。由於長達一個多月缺乏通膨與經濟數據，使市場對聯準會決策判斷產生不確定性。在資訊不足的情況下，多數 Fed 官員傾向 12 月暫緩降息。然而，從最新能源市場訊號來看，烏克蘭近期攻擊俄羅斯原油設施，加上川普政府持續擴大制裁俄羅斯能源出口，使全球供給略受影響，但油價仍維持在低檔震盪區間，反映全球經濟成長動能不如預期強勁，整體需求面疲弱，原物料缺乏推升價格的條件。

此外，美國近期與多國陸續完成關稅協議，川普更主導調降咖啡、牛肉、食品等民生產品關稅，直接壓低通膨結構性壓力。市場預估 明年上半年 CPI 有機會降至 2% 附近，回到聯準會的政策目標區。加上明年 Fed 主席即將改選，川普任命的官員勢力逐步壯大，代表政策重心將更偏向寬鬆，有利明年降息節奏提前，資金環境保持充裕，全球股市中長期仍具支撐。

台灣方面，10 月外銷訂單上看 706 億美元，優於市場預期，其中 AI、伺服器、雲端需求仍然強勁，帶動半導體、散熱、PCB、被動元件等鏈條今年營收有望再創歷史新高。基本面並未因短線震盪而轉弱。然而，市場情緒受到「AI 泡沫」疑慮影響，導致大型 AI 權值股同步修正，包括 台積電、鴻海、廣達、緯創、台達電 皆陷入整理，使大盤持續在 27,000～28,000 點 區間震盪。

本週將迎來 三大關鍵事件，都可能放大市場波動：
1. 週三台指期結算：短線籌碼將大幅洗牌。
2. 週四輝達財報：市場關注 AI 伺服器需求是否維持高速成長，以及對 Blackwell、GB200、推理 GPU 的指引。
3.Fed 會議紀要：外界將解讀未來降息節奏是否提前，特別是政府停擺後缺乏數據的狀況下，官員對經濟的評論格外重要。

整體而言，多頭架構並未改變，但指標股走弱使指數進入高檔震盪。現階段市場處於「大型 AI 休息 → 資金轉向中小型題材」的過渡期。

資金最新流向明顯集中在以下三大族群：
記憶體（南亞科、華邦電、群聯）：受惠庫存回補、價格止跌、AI 推升 HBM 需求。
被動元件（華新科、國巨集團）：車用與 AI 伺服器需求提升、報價有望回升。
 集團作帳股（華新、台塑化、遠東系）：年底集團作帳效應＋低基期補漲。

在重大事件公布前，行情將維持震盪，但資金動能仍在，中小型股輪漲速度加快，反而提供更多操作機會。整體多頭趨勢不變，短線建議保持彈性，追蹤資金轉向與籌碼變化，提前布局 Q4—Q1 的作帳與產業成長股。

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