10年期美債殖利率重返4% 投資人憂慮訊號浮現

《Marketwatch》週一 (15 日) 報導，美債市場正面臨關鍵考驗，投資人聚焦聯準會即將公布的利率決策，10 年期美債殖利率近期重返 4%，投資人憂慮訊號浮現。

美債本週開局全線上漲。2 年期美債殖利率下滑 3 個基點至 3.53%，10 年期美債殖利率下降 3 個基點至 4.03%。(債券的殖利率與價格之間呈反向關係)

在規模達 29 兆美元的美債市場中，正出現一場拉鋸戰，一方面，有投資人擔心勞動市場出現裂縫，可能迫使聯準會大幅降息，另一方面，也有人憂心通膨尚未真正被控制住。

10 年期美債殖利率近日重回 4% 以上，上週一度跌破這個心理門檻，顯示投資人對於在今年低點附近買進長天期公債仍有猶豫。

市場普遍預期，聯準會將於週三會後宣布降息 1 碼 (25 個基點)，並釋出最新經濟展望。TD 證券分析師指出，投資人對追逐更低殖利率的意願偏低，使市場氛圍顯得謹慎。

今年以來，短天期殖利率降幅明顯大於長天期，帶動市場流行的「殖利率曲線趨陡」交易受到矚目。近期 10 年期與 2 年期殖利率利差一度擴大至 65 個基點，為 2022 年以來次高。

Capitol Securities Management 認為，通膨壓力、龐大財政赤字以及川普政府對聯準會獨立性的施壓，都可能推動曲線持續趨陡，但 PIMCO 則警告後續上升空間有限。

分析人士提醒，若聯準會公信力受損，美元恐承壓，美債殖利率可能進一步攀升。另一方面，若川普政府改組後的聯準會更積極壓低長天期利率，也可能出現不同局面。

高盛資產管理則預期，聯準會將推動一系列「調整性降息」，但不至於因衰退風險激進行動，經濟仍有望軟著陸。

不過，Hartford Funds 策略師指出，市場可能低估關稅對通膨的長期影響，其傳導過程可能非線性，影響難以一次顯現。