〈財報〉甲骨文雲端成長前景強勁 盤後暴漲26%

甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 周二 (9 日) 公布 2026 會計年度第一季 (截至 8/31) 財報，儘管獲利與營收皆未達市場預期，但這家資料庫軟體大廠指出，受惠於新的雲端合約，公司具有強勁的成長前景，激勵股價在盤後交易中大漲。截至發稿，漲逾 26%。

在第一季中，甲骨文營收年增 12%，從去年同期的 133 億美元增至 149.3 億美元。淨利約持平，為 29.3 億美元，或每股 1.01 美元，去年同期為 29.3 億美元，或每股 1.03 美元。

甲骨文表示，其剩餘履約義務 (即未來營收承諾) 現已達到 4,550 億美元，較去年大增 359%。OpenAI 在第一季中宣布與甲骨文簽署協議，在美國開發 4.5GW 資料中心容量。

Q1 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 營收：149.3 億美元 v.s. 150.4 億美元
• 調整後 EPS：1.47 美元 v.s. 1.48 美元

與微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 等大型雲端服務商一樣，甲骨文因雲端基礎設施業務及能取得應對龐大工作負載所需的輝達(Nvidia)(NVDA-US)GPU，而成為 AI 熱潮的大贏家。甲骨文執行長 Safra Catz 在聲明中表示，公司在第一季與三名不同客戶簽下四份數十億美元的合約。

甲骨文也在上季宣布，競爭對手 Google 的 Gemini AI 模型將可在甲骨文的雲端基礎設施上運行。

甲骨文共同創辦人暨董事長 Larry Ellison 在聲明中表示，公司 10 月將推出 Oracle AI Database 服務，允許在甲骨文資料庫中儲存的客戶數據上運行 OpenAI 及其他公司的 AI 模型，進一步加深與 OpenAI 的產品整合。今年 8 月，甲骨文已將 OpenAI 的新 GPT-5 模型引入其雲端應用程式。

Ellison 在與分析師的電話會議上表示，「過去我們通常不會直接和 CEO 打交道。現在我們會和 CEO 打交道，」。他還提到自己甚至直接與國家元首接觸，「因為 AI 太重要了。」

甲骨文來自雲端基礎設施的營收達 33 億美元，年增 55%，上一財季第四季成長率為 52%。

根據聲明，甲骨文預期 2026 財年雲端基礎設施營收將達 180 億美元，相較於 2025 財年的約 100 億美元，成長 77%。公司並預測未來 2027 至 2030 四個財年，將分別達到 320 億、730 億、1,140 億與 1,440 億美元。

Evercore 分析師 Kirk Materne 對甲骨文股票給予等同買進評級，並在給客戶的報告中表示，他原先預期 2029 財年的雲端基礎設施營收為 1,080 億美元。

相比之下，微軟 7 月時表示，其 Azure 雲端基礎設施在過去 12 個月創造了 750 億美元營收。市場領導者亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 同期的雲端營收接近 1,120 億美元。

財測方面，甲骨文預估第二財季的調整後每股盈餘在 1.61 至 1.65 美元之間，營收成長 14% 至 16%。分析師預期為每股 1.62 美元、營收 162.1 億美元，對應 15% 成長。

執行長 Catz 在財報電話會議上表示，新會計年度的資本支出將達到約 350 億美元，年增幅達 65%。微軟與其他雲端領頭業者早已習慣投入更多資金於不動產與設備，用於擴建基礎設施。

她談到，「某種程度上，這並不是完全像金融界所說的輕資產，但算是『相當輕資產』，這對我們來說是一大誘因，」「我知道我們的一些競爭對手喜歡擁有大樓，但那並不是我們的專長。」

甲骨文股價 8 月創下歷史新高，截至周二收盤，今年已上漲 45%，同期標普 500 指數漲幅為 11%。

如果周三漲幅達 22% 或以上，將創下該股 1999 年網路泡沫以來最大單日漲幅，也是史上第三大單日漲勢，並將使公司市值突破 8,000 億美元。