電動車商都躲不過「價格戰」傷害：比亞迪利潤下滑、特斯拉銷量受挫

據《Barron’s》報導，中國電動車市場正經歷一場激烈的變革，儘管整體銷量依然強勁，但日益白熱化的競爭與殘酷的價格戰，使得市場已不再是所有品牌都能隨波逐流輕鬆成長的藍海，獲利能力也成為各家車廠面臨的嚴峻考驗。

根據花旗分析師 Jeff Chung 的數據，純電動車銷量目前已占中國新車總銷量的約三分之一，相較 1 年前的約 25% 有顯著提升。然而，這股成長的背後，卻是更激烈的競爭，導致電動車價格下降，進而壓縮了各品牌的利潤空間。

主要品牌的銷量表現：

比亞迪 (002594-CN)(01211-HK)：做為中國電動車市場的龍頭，比亞迪在 8 月份的乘用車總銷量達到 371,501 輛，年增率不到 1%。然而，其純電動車銷量表現亮眼，大幅成長 34% 至 199,585 輛。相較之下，插電式混合動力車銷量則下降 23% 至 171,916 輛。

今年迄今為止，比亞迪的純電動車銷量已達 140 萬輛，年增 39%，而插電式混合動力車銷量則為 142 萬輛，年增 8%。

在 2024 年，比亞迪的成長模式曾出現反轉，當時插電式混合動力車銷量年增 73% 至 249 萬輛，而純電動車銷量則相對落後，僅成長 12% 至 176 萬輛。

理想汽車 (02015-HK)：在競爭激烈的市場中，理想汽車的銷量呈現下滑。其在 8 月份交付了 28,529 輛汽車，年減 41%。花旗分析師 Chung 指出，理想汽車的表現「略低於」市場預期。

蔚來汽車 (NIO-US) 與小鵬汽車 (XPeng-US)：這兩家品牌在 8 月份展現了強勁的成長。蔚來汽車報告銷量為 31,305 輛，年增 55%。小鵬汽車則售出 37,709 輛汽車，年增高達 169%。花旗分析師 Chung 表示，這兩家品牌的表現均符合市場預期。

特斯拉 (TSLA-US)：特斯拉今年在中國的銷售成長面臨困難。截至 7 月，特斯拉在中國售出約 309,000 輛純電動車，年減約 5%。7 月份，特斯拉在中國電動車市場的占有率約為 4%，年減約 1 個百分點。此外，特斯拉近期在全球所有地區的汽車銷售都面臨成長困境，其 2025 年上半年的全球銷量年減約 13%。

獲利能力面臨挑戰：價格戰的直接影響

比亞迪：面對激烈的價格競爭，比亞迪的獲利受到影響。該公司第二季獲利約為 9 億美元，遠低於華爾街預期的約 14 億美元。花旗分析師 Chung 指出，每輛車的淨利潤從第一季的約 1,200 美元降至約 700 美元，他補充說，「降價並未能充分改善 2025 年上半年的銷量」。

特斯拉：銷量下滑也直接導致了特斯拉的利潤降低。在 2025 年上半年，特斯拉報告的營運利潤約為 13 億美元，較 2024 年同期的約 28 億美元大幅下降。