輝達財報亮眼卻挫跌，聯發科三箭齊發有望成AI大贏家！

近期台股的走勢再次印證「資金、意願、題材」三大條件的重要性。首先，市場資金依舊充沛，近期單日成交金額持續維持在四千億以上，即便扣掉 MSCI 調整帶來的短線異常放量，仍顯示資金熱度不減。台積電的股價波動雖然牽動大盤，但實際上，若排除權值股貢獻，台股整體上漲點數仍具支撐，說明資金確實在市場各個角落發酵。

第二個要素是「投資意願」。從家數來看，8 月 27 日單日超過七百檔個股上漲，漲停家數更逼近 25 檔，這意味著市場買盤積極，投資人信心明顯偏多。若只盯著大盤指數，很容易誤判行情，但觀察中小型股和櫃買市場，可以看出資金分散進入不同族群，帶動個股活潑表現。簡言之，「輕指數、重個股」是當前投資人應掌握的操作重點。

第三個要素則是「題材性」。近期市場氛圍相當偏多，甚至連利空消息也常被解讀為利多，代表投資人對未來的成長題材充滿期待。特別是 AI 與伺服器需求，仍是資金追逐的核心主軸。從 PCB 載板到伺服器供應鏈，股價全面性走強，顯示出市場對這條成長曲線的共識。當股價反映未來需求，投資人自然會提早布局，即便基本面真正的爆發落在明年，股價的提前反應已經展開。

綜合來看，當前台股擁有資金動能、投資意願與強大題材三大支柱，行情仍具續航力。然而，投資人也需留意個股的位階與強弱。若手中持股已大幅上漲，應思考是否調節獲利；若是剛起漲的族群，則仍有跟隨資金浪潮的空間。重點在於「順勢而為」，挑選具題材支撐且籌碼活絡的標的，才能在這波資金熱潮中，抓住真正的投資機會。

聯發科 (2454-TW) 近年全力搶攻 AI 浪潮，在車用與雲端兩大領域同步卡位，展現強勁成長動能。車用方面，聯發科與輝達合作深厚，推出以 3 奈米製程打造的 Dimensity Auto 智慧座艙旗艦平台 C-X1，整合輝達 Blackwell GPU 與深度學習加速器，具備強大 AI 算力，不僅能支援智慧座艙與自駕車功能，更搭載 RTX 光追技術，帶來車載 3A 級遊戲娛樂體驗。C-X1 與輝達 DRIVE Thor 相輔相成，可形成集中式運算平台，統合車輛各分組功能，並預計自明年起開始貢獻營收。另一方面，在雲端領域，聯發科積極發展 AI ASIC 業務，市場傳出有機會承接 Google TPU v8 專案，與博通共同分食 2 奈米世代商機。外資看好其在 spec-in design 高階設計能力，認為 2026 年起該業務年營收可超過 10 億美元。整體來看，聯發科透過車用 AI、智慧座艙與 AI ASIC「三箭齊發」，有望成為 AI 世代台廠最大贏家。

輝達（NVIDIA-US）第二季繳出營收 467 億美元、淨利 264 億美元的佳績，資料中心營收達 411 億美元、占比高達 88%，顯示 AI 晶片需求依舊強勁。不過財報公布後股價卻下跌，主因在於中國市場與財測不如投資人期待。Q2 中國營收僅剩 28 億美元，占比驟降至 5.9%，H20 晶片出貨掛零，顯示美國出口管制與中國政策限制衝擊持續。另一方面，第三季營收預估約 540 億美元，僅略高於市場預期，未延續過去「大幅超標」的驚喜，加上庫存年增 30% 至 149.6 億美元，引發市場對 H100、H200 需求下滑的疑慮。為應對挑戰，輝達正開發符合規範的新晶片 B30A，並祭出 600 億美元回購計畫以提振信心。整體來看，輝達基本面仍強，但短線股價波動將受中美科技博弈與 AI 投資動能影響，能否恢復中國市占及維持高成長動能，將是後續關鍵。

輝達公布第二季財報，雖然成績亮眼，但未完全超越市場高度期待，加上第三季財測偏保守，盤後股價因而下跌 3%，也拖累台積電 ADR 下跌 1.58%。

受此影響，台股今日出現短線回檔，但需強調，輝達財報本身並非利空，只是未達市場過高預期，因此回檔幅度預期有限，反而可能提供良好的布局機會。

待市場消化財報影響後，焦點仍將回到 9 月 17 日的 FOMC 降息動向。

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