Fed篤定降息？法人建議短天期投等債納入投組「降息快慢通吃」

近日公布的美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 符合市場預期，令市場對於聯準會於 9 月降息的期望升溫，儘管後續公布的 PPI 數據又高於市場預期，又稍加壓抑 9 月降息預期，但整體來看，根據 FedWatch 統計，目前市場押注 9 月降息機率仍在九成以上。此時究竟應如何布局債市？法人認為，無論接下來是緩降息或是快速降息的情境，與其猜測政策方向與力道，不如直接在投資組合中先納入短天期投等債。

近日各界對於 9 月降息的看法眾說紛紜，有些機構認為數據足以支持聯準會降息，有些則評估聯準會將維持謹慎態度，也關注 8 月下旬登場的 Jackson Hole 全球央行年會是否釋出更多指引。

市場法人表示，短天期投等債的存續期間較短，對於利率波動的敏感度相對較低，有助降低投資債券所承擔的利率風險，且也能提供收益，其中鎖定票面利率 4.5% 以上、重視 ESG 管理之 BBB 級短天期投等債 ETF，更是現階段能一次滿足投資人對於資產品質、穩健收益、波動控管的投資目標的建議標的。

群益投信債券 ETF 研究團隊表示，短天期債的波動較小，但在降息時同樣也能受惠，回顧 2019 年降息循環，於 2019/7/31 至 2019/10/30 的緩降息期間，ESG 短天期投等債指數上漲 1.6%，表現較全球公債與全球複合債更佳，而在後續 2020/3/18 至 2022/3/16 的快速降息至下一次升息之期間表現，相較全球公債與全球複合債表現承壓，ESG 短天期投等債仍守住正報酬，上漲 2.8%，可見在不同降息步調下，短天期債都能發揮其穩健特性。

群益 ESG 投等債 0-5 (00985B-TW) 經理人謝明志表示，在總體經濟仍保有韌性的情況下，債券的基本面與信用面無太多警訊，然在利率波動與政策不確定性干擾下，特別是即使聯準會啟動降息，也不一定是一次到位，等待時間長短有別對於資產表現亦有影響，因此即使是向來被視為穩健抗震的債券資產，也需要從中再做挑選，才有助為投資組合帶來抗震增益的投資效果。