投資人如何面對AI恐慌？先賣再說 之後再問問題

投資人近來面對 AI 顛覆疑慮的態度出現明顯轉變，市場不再只擔心 AI 題材估值過熱，而是開始聚焦 AI 可能取代哪些產業與工作，並以「先賣再說」的方式提前反映風險。華爾街分析師指出，AI 顛覆帶來的波動已逐漸成為市場常態，未來恐反覆上演。

近期金融股成為最新一波被拋售的標的。

隨著 Anthropic 發表新一代 AI 模型，並宣稱其在財務分析、研究與試算表相關工作上具備更強能力，加上科技平台 Altruist 推出 AI 稅務規劃工具，市場開始擔憂傳統金融服務的競爭門檻可能被拉低，導致嘉信理財 (SCHW-US)、LPL Financial (LPLA-US) 等金融股遭逢賣壓。

從板塊表現來看，SPDR S&P 軟體與服務 ETF (XSW-US) 年初至今下跌 19%，金融類股 ETF (XLF-US) 同期下跌 3%，相較之下，基準指數仍維持上漲，顯示 AI 顛覆疑慮正造成板塊輪動與個股分化。

多家機構指出，AI 的影響近期變得更容易量化，讓市場更容易將「顛覆」轉化為可衡量的投資風險。

摩根士丹利 (大摩) 分析顯示，在其追蹤的公司中，去年第四季已有 30% 的企業提到 AI 導入帶來至少一項可衡量影響，高於 2024 年同期的 16%。不過該行也認為，市場對顛覆的反應可能過度，部分公司因此出現「錯價」。

摩根士丹利點名多檔可能被錯殺的股票，包括微軟 (MSFT-US)、Intuit (INTU-US)、Palo Alto Networks (PANW-US)，以及 Sony 集團 (SONY-US)、騰訊控股與 Spotify (SPOT-US) 等。

德意志銀行軟體研究主管 Brad Zelnick 表示，市場對生成式 AI 可能在未來數年衝擊軟體產業的擔憂並非毫無根據，但真正有意義的顛覆，可能會以比投資人預期更長的時間軸逐步發生，短期內市場的拋售可能反映過頭。

Yardeni Research 創辦人兼總裁 Ed Yardeni 則重申對金融股維持加碼評級，並形容近期金融板塊下跌屬於「先賣再說，問題以後再問」的典型反應。他指出，在 AI 顛覆仍屬早期階段之際，市場可能已提前把長期風險一次性計入價格。