AI支出加碼潮啟動！Alphabet開第一槍 川普稅改釋放資金動能 

Alphabet(GOOGL-US) 宣布今年資本支出從 750 億美元上修到 850 億美元，讓華爾街大為震驚，顯示這家科技巨頭為人工智慧 (AI) 砸錢豪不手軟。一些分析師認為，美國總統川普「大而美」法案中的加速折舊和研發支出抵稅，有望讓 Alphabet 完全抵銷新增的 100 億美元支出，並帶動其他科技巨頭採用類似的作法。

根據 Alphabet 最新一季財報披露的內容，850 億美元支出中，三分之二用於伺服器，另外三分之一則投入資料中心與網路設備。

此舉對輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 與博通 (Broadcom)(AVGO-US) 可能是利多，兩者股價周四 (24 日) 均上漲逾 1%。輝達在 GPU 市場有主導地位，該公司的 Blackwell 晶片正由 Google 等客戶積極搶購，以因應日益旺盛的雲端運算需求，博通則與 Google 合作開發客製化晶片。

850 億美元的資本支出有多高？Rosenblatt 分析師 Barton Crockett 指出，這比 Alphabet 去年的資本支出高 60%。不過，Crockett 也指出，Alphabet 今年新增的 100 億美元資本支出，有機會藉由加速折舊帶來的稅負優惠，全部抵銷。Alphabet 並未對此發表評論。

在財報公布前，摩根士丹利分析師 Brian 就曾預告 Alphabet 可能是「近期最大受益者」，因為該公司帳上有約 260 億美元的研發遞延稅資產 (deferred tax assets)，且現金稅額充足，可望充分利用新稅法提供的加速折舊機會。

Nowak 也指出，儘管這些稅務方面的優惠有望提升 Alphabet 的自由現金流，但 Alphabet 比較有可能把這些好處視為「資本彈性彈性，因而可以持續加碼投入、鞏固競爭護城河，並深化在生成式 AI 產品方面的布局」。這也能回應市場對 Alphabet AI 競爭力的疑慮。

亞馬遜、Meta 跟進加碼？

那麼，其他大型科技公司是否會效仿 Alphabet ？

Nowak 說：「這波加碼投資是投資人應該關注的關鍵因素，尤其我們即將看到 Meta 與亞馬遜 (Amazon) 的財報，他們也可能受惠於類似的稅務優惠政策。」

Nowak 指出，亞馬遜 (AMZN-US) 與 Meta(META-US) 的現金稅基規模不及 Alphabet，無法一次性的把遞延稅資產全部折舊，但兩家公司仍預期可在未來幾年逐步受惠。

他認為，亞馬遜的資本支出規模一向相對偏高，且符合資格的研發支出也比同業多，有望在明年獲得多達 150 億美元的自由現金流優惠，進而投入 GPU 與其他晶片。

至於 Meta，Nowak 認為，Meta 正積極打造好幾個規模「gigawatt」(十億瓦級」的資料中心叢集，每個都需配置數十萬顆輝達 GPU，以支撐日益龐大的運算需求，未來將可用於改善廣告推薦與投放、商業訊息功能，以及推動 Meta AI 等業務。