台積電業績穩健外資看好，輝達H20解禁，晶片雙雄引爆AI熱潮！

台灣出口動能持續增長，4 月至 5 月的已結匯規模達到 15.5 億美元，然而，尚未結匯的新台幣規模卻高達 724.54 億元，這筆龐大的金額正對新台幣構成巨大的升值壓力。主要原因在於市場預期若第三季美國聯準會降息，美元可能走弱，促使出口商為了規避潛在的匯兌損失，會傾向提早將美元結匯為新台幣。這種預期心理，即便 9 月是否降息仍是未知數，卻已足以驅動市場行為。

除了匯率與財報隱憂，外資在台指期貨的高額空單部位，以及現貨市場持續高檔的借券餘額，都顯示法人對台股後市態度趨於謹慎。這些因素何時會轉變成壓垮台股的最後一根稻草，以及觸發的時間點為何，都是我們密切觀察的重點。從整體市場結構來看，目前台股或許仍存在產業利多，但進入 8 月後，台股面臨的壓力可能更大。

8 月將是台股的關鍵月份，因為有數個重要事件將陸續登場。首先是企業半年報的陸續公布，若匯損影響嚴重，將衝擊市場信心。其次，市場對聯準會 9 月降息的預期目前仍相當樂觀，然而，8 月底即將召開的全球央行年會將是關鍵。若聯準會主席鮑爾的態度依然強硬，堅持不應降息，市場恐將面臨失望性賣壓。更甚者，近期白宮方面似乎有「逼宮」鮑爾辭職的傳聞，若鮑爾真的因此辭職，聯準會恐將喪失其中立性，這對金融市場的衝擊可能比不降息來得更為嚴重。這些重大事件都將在 8 月集中發生，使得我們對 8 月的股市走勢保持高度擔憂。

在當前量縮整理、等待訊息公布的台股市場，再次強調「輕指數重個股」的觀念。即便未來公布的訊息是好消息，市場的噴出空間也可能有限；若訊息不利，則勢必面臨修正。因此，與其盲目追逐指數波動，不如將重心放在個股的選擇與投資組合的配置上。哪些個股具有獨立於大盤或特定議題的成長潛力，或者哪些產業或投資區域不受當前匯率、財報、甚至聯準會政策變動的影響，例如由 Switch2 所帶動的暑期遊戲、消費電子供應鏈，以及網路電商，都可能是值得關注的標的。

台積電 (2330-TW) 將於 7 月 17 日公布 2025 年第二季財報，市場普遍預期營收約 300 億美元，年增 44%，每股盈餘 2.37 美元，年增 61%。根據月度營收數據換算，第二季銷售額約 318 億美元，超出公司指引與市場預期。外資評價分歧：摩根士丹利認為 AI 需求強勁，有望推動台積電上調全年銷售指引，並建議投資人在財報公布前布局以快速獲利；摩根大通則因新台幣升值 11%，下調 2025 及 2026 年獲利預測；彭博分析師預估營業利潤率可能接近 47% 下限；花旗則指出關稅不確定性及提前備貨影響，台積電短期難以調高指引。外資普遍關注匯率波動對利潤的壓力及台積電是否會調整價格因應，同時留意美國「大而美法案」下赴美投資節奏，及先進製程（2 奈米、A16）技術推進對未來競爭力的影響。整體而言，外資看好台積電穩健的客戶需求與技術領先地位，但謹慎觀察宏觀與政策風險。歷史上，台積電公布財報後股價有 83.3% 的機率上漲。

輝達（Nvidia-US）宣布獲美國政府核准，得以恢復向中國銷售 H20 AI 晶片，並同步推出符合出口規範的新 GPU 產品，激勵股價盤後勁揚逾 3%，也成為台股今日上攻的重要推手。H20 原為應對美國出口限制、專為中國市場設計的降規版本，恢復出貨有望鞏固輝達在中國 AI 伺服器市場的市占率，並穩定全球營收。外媒指出，執行長黃仁勳近期積極遊說、並與川普會面，可能促成政策轉向。儘管中國晶片業者持續追趕，分析認為，輝達在技術與品牌上仍具明顯領先優勢。

今天台股持續上攻，大盤表現已夠強，但我手上的股票更猛、更快、更兇！像是【3533 嘉澤】盤中強漲 3.62%，回測月線後立刻反彈，有望挑戰 1490 前高；【8086 宏捷科】大漲 4.6%，收復黑 K、挑戰月線；【3661 世芯 - KY】延續多頭格局，穩中透強持續走高；連掛牌不到一個月的【00983A 中信 ARK 創新】也大漲 2.96%，再創波段新高，漲幅已達 7.5%。還覺得飆股難抓嗎？

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