美股重返「金髮女孩」行情！高盛點名三大風險、三個投資策略

巴隆周刊 (Barron’s) 報導，標普 500 指數與那斯達克綜合指數本周雙雙創下歷史新高，呈現一種「金髮女孩」（Goldilocks）式的狀態，但是如同故事情節提醒的，三個潛在風險隨時！可能打破這場童話般的盛宴。

在投資人普遍忽略關稅、地緣政治緊張與高估值等負面訊號，只把目光集中在正面訊號，包括：穩健的經濟、強勁的企業獲利成長、人工智慧 (AI) 狂熱等，對此高盛指出，潛在的風險正逐步逼近。

高盛在本周稍早發布的報告中，提出三種市場忽略的看跌情境，可能衝擊股市今年下半年的表現：

• 經濟成長遭受意外衝擊
• 利率長期居高不下
• 美元進一步大幅貶值

高盛策略師警告，若川普政府推出的關稅政策與財政政策——也就是「大而美」減稅與支出法案——同時生效，可能加劇通膨壓力。再加上聯準會 (Fed) 今年不降息的可能性，美國經濟恐怕會進入停滯性通膨 (stagflationary) 環境，也就是經濟成長停滯，物價居高不下。

而在經濟停滯、通膨高漲的環境中，美元匯率可能會進一步走軟。美元今年來對一籃子主要貨幣已貶值 10%。

有鑑於此，投資人該如何因應高通膨、高利率、經濟成長放緩以及美元走弱的環境？高盛策略師如此建議：

• 配置短天期債券，以降低利率風險
• 布局銀行與基礎建設類股
• 增持黃金與特定新興市場資產，特別是中國市場

其他市場專家也認為，隨著市場重回歷史高點，投資人應更加謹慎行事。

Bogart Wealth 投資長 Aleks Spencer 說：「我很驚訝反彈速度這麼快，尤其是在解放日（Liberation Day）引發那麼劇烈的拋售之後。我對反彈的方向並不意外，但反彈的幅度讓我很吃驚。」

標普 500 指數以今年預估盈餘計算的本益比為 24 倍，與 2 月時的水準相差不遠，遠高於 4 月市場大跌時的 19 倍。

EP Wealth Advisors 投資總監 Adam Phillips 說：「我們目前對股市為中立的態度，我們認為，沒有必要在這個時間點更積極。」

他說：「現在的市場環境相當脆弱，可能只需要一、兩則新聞，就會讓部分投資人急著撤出。我們不一定會回到 4 月的低點，但你可能也不會想在這個價位重新進場。」