以伊開火 美元重拾避險光環 下一步看油價走向？

據《巴隆周刊》，美元周五 (13 日) 面臨突如其來的考驗，結果證明它仍通過了這場測試，但有些資產表現得更為搶眼。

正當投資人開始對風險性資產感到安心之際，以色列對伊朗的攻擊打亂了市場信心。在周五，資金迅速撤出股市，轉向在市場動盪時更具保障與安全性的資產：黃金創下歷史新高，油價跳漲，而作為全球儲備貨幣的美元也受青睞。美元指數一度上漲達 0.7%，至午盤則溫和上漲 0.3%。

與其他資產相比，美元的上漲更值得關注。黃金今年已創下 24 次歷史新高，油價本就是戰爭的合理受益者，但美元今年迄今已下跌約 10%。

隨著美國對貿易夥伴加徵關稅，國會也推動可能進一步擴大財政赤字的新稅法，全球大型銀行開始質疑美元的避險地位。

然而，美元指數周五的漲勢證明，美元在全球資金尋求避險時仍具吸引力。

Capital Economics 外匯市場服務主管 Jonas Goltermann 表示，「中東局勢升溫為美元提供了生命線。」他補充稱，這次回升顯示美元在某些「風險規避事件」中，仍具備避險資產的特性。

儘管如此，美元處境仍不樂觀。這次不到 1% 的反彈，相較於其他避險資產的漲幅顯得微不足道——黃金上漲 1.5%、油價飆升 7%，且這對美元全年跌勢的修復幫助有限。美元仍處於 2022 年以來最低水準。

美國公債殖利率的走勢也對美元不利。通常戰爭升溫時，資金會流向政府債券，壓低殖利率，但這次殖利率卻普遍上升，顯示投資人可能正在拋售美債，這對美元來說不是好兆頭。

美元下一步走勢可能取決於能源價格。與歐洲經濟體不同，美國是石油淨出口國，因此以伊衝突若進一步升級，應能支撐美元；反之，若緊張情勢未持續升溫，市場恐怕又會重新聚焦美元的基本面劣勢。

花旗研究 (Citi Research)G10 外匯策略主管 Daniel Tobon 表示，「我們認為油價將成為觀察市場情緒的關鍵指標，若油價見頂回落，可能代表是時候退出避險交易，即使那時衝突尚未結束。」