以伊衝突升溫 小摩：最壞情況 油價可能飆至每桶130美元

儘管面對伊朗、美國與可能牽涉以色列的地緣政治緊張局勢急劇升高，摩根大通 (小摩) 仍維持其對 2025 年油價的基本情境預測，預估布蘭特原油將維持在每桶 60 美元初至中段區間交易。

小摩發布報告指出，該行預期 2026 年油價平均為每桶 60 美元，但也指出，在最壞情況下，包括爆發軍事衝突與荷姆茲海峽封鎖，油價可能飆升至每桶 120 至 130 美元區間。荷姆茲海峽是全球約五分之一原油運輸的要道。

市場目前已部分反映地緣風險溢價，較摩根大通 6 月的「公允價格」估值 66 美元高出許多。

布蘭特原油期貨週五狂漲 7.02% 收每桶 74.23 美元，盤中一度飆漲 13% 至每桶 78.50 美元，創 1 月 27 日以來最高。

美國西德州中質原油 (WTI) 同樣高升 7.62% 收每桶 72.98 美元，盤中一度飆漲 14% 至每桶 77.62 美元，創 1 月 21 日以來最高。

國際原子能總署 (IAEA) 週四正式宣布，伊朗違反防止核擴散義務，這是近 20 年來，IAEA 首次對伊朗作出違反《不擴散核武條約》(NPT) 的正式裁定，因該署在多處地點發現未申報的核活動。美伊間接核談判將於 6 月 15 日在阿曼首都重啟。

同時有報導指出，以色列正在考慮單方面對伊朗核設施採取軍事行動，儘管美國總統川普正推動一項協議框架。美國政府已撤離多國使館中的非必要人員，以因應風險。

摩根大通指出，雖然局勢升高可能導致原油供應中斷，特別是若伊朗每日 210 萬桶的原油出口中止，但該行的基本預測仍假設外交路線最終會維持。

目前油價受到夏季需求旺盛與美國原油庫存偏低的支撐，不過進入秋季後，總體經濟逆風與 OPEC + 增產預期，將可能對油價構成下行壓力。