全球央行瘋狂囤金！金價預測飆破3700美元

在全球經濟與地緣政治不穩定加劇下，黃金價格走勢受到高度關注。根據高盛（Goldman Sachs）預估，全球央行目前每月平均購入約 80 公噸黃金，相當於市值約 85 億美元。

根據《彭博》報導，儘管多數購金活動低調進行，但貿易數據顯示，中國可能是主要買家之一，還有大量匿名資金透過瑞士進行黃金交易。

世界黃金協會（WGC）統計，全球央行與主權財富基金每年購買黃金高達 1,000 公噸，約占全球礦產供應量的四分之一。這股趨勢明顯反映央行對黃金儲備的依賴正在加強。

匯豐銀行（HSBC）在 2024 年初針對 72 家央行進行調查，結果顯示超過三分之一的央行計劃在 2025 年繼續擴大黃金儲備，且無一家有拋售打算，突顯黃金在央行外匯儲備中的戰略地位。

1990 年代，包括英國、加拿大、瑞士等國紛紛出售黃金，導致金價長期低迷。但從 2008 年金融危機開始，加上近期的俄羅斯制裁事件，各國央行明顯轉向「增持黃金儲備」政策。

自 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭並遭美國凍結外匯資產後，黃金購買速度翻了一倍，促使許多央行考慮多元化配置，而通貨膨脹以及對美國政府將對外國債權人採取更不利政策的猜測，也進一步凸顯了黃金對政策制定者的吸引力。

目前金價約為每盎司 3,350 美元，接近 4 月創下的 3,500 美元高點。高盛預測，隨著央行持續買金、美元疲弱與避險需求上升，年底前金價可能挑戰 3,700 美元。

波蘭國家銀行總裁 Glapinski 直言：「黃金是不受任何國家經濟政策影響的最安全儲備。」哈薩克央行也在大幅減持後重返黃金市場。央行總裁 Suleimenov 表示，考慮到所有的恐慌、關稅以及全球貿易的重建，黃金並非一種糟糕的投資資源。

多數購金未公開，中國真實持金量引發關注

值得注意的是，市場普遍認為中國人民銀行（PBOC）實際持金量遠高於公告水準。世界黃金協會指出，2024 年僅約三分之一購金活動為公開紀錄，其餘多數屬於未揭露交易。

貝萊德 (BLK-US) 投資主管 Evy Hambro 表示：「市場普遍猜測，中國的實際淨購金量遠超官方數據。」

過去一年，中國黃金進口量、礦產量與回收金總供應量遠高於市場提貨數據，造成所謂的「失蹤黃金」現象。高盛推測，自 2022 年以來，中國每月可能平均買入約 40 公噸黃金，多經由倫敦轉運。

中國不是唯一買家。近年來，來自東歐、中東地區的多家央行與主權基金也積極增加黃金儲備，進一步推高市場需求與價格。

美元霸權遭質疑，黃金取而代之？

瑞士銀行資產管理董事總經理 Massimiliano Castelli 警告，美元在全球儲備貨幣中的地位正面臨下滑壓力。許多央行因擔心政治干預與金融制裁風險，正在將資產配置多元化，包含轉向其他貨幣與黃金。

Castelli 補充，早前有傳言指出川普政府可能實施政策壓低美元價值，加上聯準會（Fed）獨立性可能受到影響，促使各國央行更積極尋找替代性避險資產。

然而，這很可能會對美元造成衝擊。摩根大通分析指出，未來幾年僅需將 0.5% 的美國海外資產轉移至黃金，就能在 2029 年將金價推高至每盎司 6,000 美元。

貝萊德亦表示：「美元市場規模巨大，僅需極少資金轉入黃金，就可能對價格造成劇烈衝擊。」

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