本益比15倍以下的AI金礦：台積電不是最便宜！這檔AI黑馬本益比只有8倍！

川普關稅之亂引發全球經濟不確定性，國際貨幣基金（IMF）警告，貿易政策不確定性已「爆表」，將大幅下修全球經濟成長預測。在台灣，中經院近期亦對 2025 年經濟成長預測轉趨保守，並提出三種情境：

1. 樂觀情境：台灣關稅稅率與競爭國相近（約 10%）、全球經濟穩定，部分科技產品豁免關稅，經濟成長率為 2.85%。

2. 中性情境：關稅稅率升至 15-20%，與競爭對手相近，成長率為 1.66%。

3. 悲觀情境：關稅戰持久，全球經濟衰退或停滯性通膨，成長率僅 0.16%。

江江團隊認為：悲觀情境機率極低，因為川普近期已開始放軟並宣示，美中談判可能在 3-4 週內突破，也為當前關稅多數暫停 90 天，為各國談判預留調整空間。川普也強化美歐對話，試圖緩解歐盟關稅爭端。

再看台股現況：

• 台積電法說會顯示 AI 需求強勁，營收未受關稅影響。台股 AI 股估值偏低，已提供上修空間。

• 台股本益比從 20 倍以上降至 15 倍，融資這波殺下來，比金融海嘯乾淨。

• 市場量縮反映信心不足，但關稅最壞情況極可能已過，底部墊高，AI 相關產業具反彈潛力。

由此可知，未來台灣走中經院的中性情境機率較高，亦不排除走樂觀模式，這也暗示著台股已經跌出「黃金坑」！因為很多績優個股都跌到長投的甜甜價！

AI 股的甜甜價：台積電 (2330-TW) 不是唯一選擇

再看個股：舉台積電為例：我們依台積電法說會今年 EPS(預估 55~60 元) 最低 55 元計算，台股護國神山、半導體代工龍頭的本益比已大降到 15.5 倍。至於其他 F4 中的成員：

聯發科 (2454-TW)：作為 IC 設計領導廠商，具備長期成長潛力，本益比約 18.9 倍。

廣達 (2382-TW)：受惠於 AI 伺服器需求增長，目前本益比僅約 13.2 倍。

鴻海 (2317-TW)：本益比僅約 8.9 倍，作為全球電子製造服務（EMS）巨頭，估值具吸引力。

其他還有像緯穎 (6669-TW)、緯創(3231-TW)、金像電(2368-TW)、光寶科(2301-TW)、勤誠(8210-TW)、技嘉(2376-TW)、建準(2421-TW)、奇鋐(3017-TW)、雙鴻(3324-TW) 等 AI 指標個股的本益比，亦掉到 15 倍以下了，也難怪上周三大法人已開始逢低反向在吃貨了。

江江認為，就長線而言，台股主要的 AI 股中，從今年開始，隨著 AI 從雲端到邊緣 AI 應用貢獻到營收，將會非常明顯，獲利將正式進入高成長。這次關稅風暴反而讓這些優質 AI 股跌出「黃金坑」。故現在股價跌到本益比 15 倍以下的，自然就是我們長線 AI 股撿便宜的良機，因為台股的 AI 股都是真材實料具業績支撐不是泡沫，AI 產業長多趨勢未變，眼光放到年底，現在逢低分批買進，年底將又是大贏家！

至於短線上，江江本周開始，將會開始鎖定預告中的扣 3 低潛力主升股！這些個股，主要集中在 AI 中小型個股身上，而且我們觀察大部分除了轉折扣 3 低外，亦都且備「低基期 + 今年業績成長」優勢，特別是光通訊、BBU、軟體等 AI 次產業，研判這些個股將是 4 月下旬~ 5 月的大主流。我們會在粉絲團持續幫大家鎖定，若還不知道該如何操作？那建議你務必要鎖定江江在 Line @，將有更進一步的訊息給大家了解。想了解還未起漲的市場主流，同步了解大盤多空轉折點及學習預測技術分析，都可加入密切鎖定 Line@粉絲團關注。

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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