周盤點：多因素提振化工品 棉花糖還能牛多久？

多因素共振多地PVC集體漲價

近期部分化工品價格持續上漲，一些產品甚至達到年內高點。19日多地PVC價格上調，內蒙古、河南、陝西等地企業集體漲價，幅度在每噸50元-100元不等，今年以來華東等地累計漲幅近30%。期貨價格方面，19日PVC主力合約大漲近3%，再創本輪反彈新高。

點評：目前PVC市場供應偏緊，庫存較低，企業調漲意願強烈。另外，下游廠商采購積極，市場成交良好。機構認為，在供給收縮、需求回升和低庫存推動下，PVC行業盈利水平將延續提升。

業內人士表示，今年以來，石油、煤炭、鋼鐵，塗料等大宗商品都經歷了不同幅度的反彈，四季度或將進入化工板塊反彈周期。從生產企業角度看，經過兩年多的市場調整，存在補漲需求，不排除主流企業集體約漲的可能。

軟商品盛宴：「棉花糖」甜中有澀

軟商品是商品期貨市場上充滿魅力的品種。中秋節假期後，軟商品大幅跳空高開，棉花糖雙雙站上階段性高位。棉花方面，國儲棉輪出即將結束，而距新棉集中上市尚有一個月時間，供應緊張預期開始升溫。白糖方面，在巴西產量下滑的消息傳出後，全球供應收緊的預期也開始發酵。

點評：中信期貨研究員王燕表示新棉上市前，棉花價格整體維持偏強格局，但對上漲幅度不抱太樂觀的態度。主要是考慮到北半球新棉即將上市，棉價將面臨季節性下行壓力。白糖方面，南證期貨分析師楊芡芡和吳才川認為，國內進口減少和嚴打走私長期利多糖市，但在短期暫無明顯利好消息的情況下，外盤將會成為鄭糖上漲的主要動力，而巴西未來一個月天氣不利壓榨，預估國際行情持續概率較大。

OPEC會議在即可能期待的也只有這麼多！

9月26-28日，OPEC成員國和俄羅斯將在阿爾及利亞舉行凍產會議，業內人士預期，本次會議結果或許會和多哈會議一樣，最終無法達成限產的結果。

點評：Clipper數據大宗商品研究主管MattSmith認為，今年以來，這種「用嘴凍產」的方式取得了十分好的效果，因此，本次會議很有可能會重演上次的劇情；直到市場徹底無視這些國家的「口號」時，產油國才有可能真正采取行動。

NGP能源資本管理首席經濟學家AnasAlhajji說，油價是會跌至30美元/桶，還是漲回60美元/桶，就看沙特是否願意將產能削減至夏季前水平。他強調，沙特通常會在夏季增產，並在秋季開始時減產，不管OPEC怎麼行動。不過沙特在夏季增產後，在秋季開始減產(產油設備維護)，這與OPEC成員國達成減產或凍產協議是兩回事。

「八條底線」推行兩月期貨資管干了啥

通道業務受限已成事實，期貨資管不得不尋求轉型。經過兩個月的摸索，加強主動管理能力，篩選多產品、多投顧以發行自主管理型FOF產品，似乎成為期貨資管加快探索轉型升級之路的普遍選擇。

點評：「趕了個晚集，還遇上了『城管』。」業內人士用這樣一個不恰當的比喻調侃在監管風口下的期貨資管業務。億信偉業產品總監蔣挺直言：「期貨資管增強自主管理能力，這條路可能比較漫長，因為期貨公司需要配備專業團隊。對大部分期貨公司來說，在短期之內做到難度較大，成本較高。」

大連成立證券期貨仲裁中心

為深入貫徹落實中國證監會關於構建證券期貨糾紛多元化解機制的要求，大連仲裁委員會證券期貨仲裁中心22日揭牌成立。

點評：大連證監局郭元忠副局長表示，證券期貨仲裁中心的成立，是大連轄區落實糾紛多元化解、保護投資者權益的又一重要舉措。三年前，大連證券仲裁中心成立。實踐證明，作為解決證券糾紛的手段，仲裁是高效的、便捷的，可以有效平息糾紛，定紛止爭，不僅保護了投資者的合法權益，也最大化地維護了機構的自身利益。考慮到當前期貨經營機構與客戶之間的糾紛逐漸增多的實際情況，經與大連仲裁委協商，雙方共同決定將證券仲裁中心升級為證券期貨仲裁中心。

上海自貿區擬提高證券期貨業外資持股比例

上海浦東新區金融服務局局長施海寧22日在上海表示，將加快推動上海自貿區金融服務業對內對外開放，讓浦東的金融機構更加國際化和多元化。其中，在對外開放方面，將爭取進一步提高證券期貨行業外資持股比例（目前外資持股上限為49%），吸引一批行業領先的國際財富管理機構落戶上海自貿區。

他同時表示，將繼續推動國際能源交易中心做好原油期貨交易產品的上市准備工作；同時支持上海證券交易所在總結「滬港通」經驗基礎上，完善交易規則和交易機制，加快研究推出「滬倫通」；將加快推動在上海自貿區內籌建全國性信托登記平台，開展信托登記試點；爭取票據交易所落戶上海自貿區。

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