周盤點：8月期市成交規模縮水兩成 非農不及預期加息又成「懸案」

監管部門抽查期貨資管業務 首批涉及近20家公司

近日監管部門正組織針對期貨公司的集中專項檢查——期貨資管業務是檢查重點。首批被抽檢的期貨公司有近20家。據知情人士介紹，此次檢查非常嚴格，每家公司檢查時間基本都在一周左右。現場檢查材料清單顯示，監管部門要求期貨公司提交17項資料。

點評：最近監管層要求期貨公司自查資管業務，也在進行現場檢查，主要還是為了落實資管新『八條底線』的精神，檢查范圍可能還會進一步擴大。據了解，幾項新辦法出台後，期貨公司資管都在轉型，產品結構發生變化，通道業務受到了很大影響。有業內人士預計，在監管落地和低迷的市場環境下，期貨資管業務短期可能會遭遇陣痛。

期貨資管或可參與網下「打新」

近日有消息稱，中國證券業協會近日向各承銷機構下發的一份《關於受理期貨資產管理計劃參與首次公開發行股票網下詢價與申購業務的通知》明確，自9月1日起，中國證券業協會將受理期貨公司及其資產管理子公司期貨資管計劃注冊首次公開發行股票網下詢價與申購業務的申請。果真如此，那麼期貨公司資管將可申請參與網下「打新」。

點評：海證期貨資管部總經理倪成群表示，與其他資管機構相比，期貨公司開展這項業務雖然沒有優勢，但可以此為切入點，開拓相對低風險、穩收益的產品，以滿足低風險偏好者的需求。就目前來看，這對期貨公司資管來說是個利好。不過，也有資管人士表示，正是因為收益好、低風險的特點，現在參與網下「打新」的機構非常多，很多機構都在等待審批。據稱，目前排隊申請的機構已經超過10000家。

8月期市成交規模環比下降逾20%

據中國期貨業協會最新統計，8月全國期貨市場交易規模（詳見2版）較上月有所下降，以單邊計算，當月全國期貨市場成交量約3.08億手，成交額約15.03萬億元，同比分別下降9.79%和76.31%，環比分別下降22.65%和21.14%。1—8月，全國期貨市場累計成交量約29.97億手，累計成交額約133.44萬億元，同比分別增長23.51%和下降73.21%。

點評：方正中期期貨研究院院長王駿表示，商品期貨部分板塊成交轉淡是8月期市成交環比下降的直接推手。總體來看，8月份，有色金屬、貴金屬、油脂油料、化工等板塊成交下滑，僅能源、黑色、建材等板塊成交有所上升。金融期貨整體成交穩定，股指期貨成交小幅下滑，國債期貨成交活躍度有所提升。

分析人士認為，大宗商品交投日漸清淡的原因，一是資金輪動，獲利資金轉而流向其他大類資產，如溫和回升的股市、高燒不退的樓市。二是大宗商品本身供需關系邊際走弱，引發投機資金撤離，三是美聯儲加息預期重新燃起多空戰火。

王駿預計，受中秋假期和國慶長假前投資者交易趨淡影響，9月期市成交難有大幅回升，料與8月持平。

山西首批將關停15座煤礦 退出產能1060萬噸

山西省煤炭工業廳公布了今年山西第一批化解煤炭過剩產能目標分解及時間進度安排，15座煤礦將於年內停產，並於今年年底至明年初陸續封閉井筒，退出煤炭產能1060萬噸／年。首批15座退出礦井分布於長治、臨汾、大同、太原、朔州、晉城、陽泉等7個地級市的13個縣區，責任企業為6家省屬大型國有企業。其中，潞安集團下屬的山西潞安石圪節煤業有限責任公司將於10月20日關閉井筒，為山西首個退出煤礦。

點評：據了解，今年前7個月煤炭產量下降-10.1%，但去產能僅完成全年任務的38%，上半年限產任務未達目標。有消息稱《煤炭先進產能評價依據（暫行）》政策即將出台，符合指標的大礦有可能全年生產日期由276天放寬至330天（先進產能可不承擔去產能任務）,去產能的執行監管力度或將放緩。但山西省煤炭工業廳最新發布公告顯示，政策或將繼續加強監管力度，供給端整體產能情況仍將處於嚴格監管中。

成品油價格迎來「二連漲」 油價重返6元時代

9月1日24時成品油價迎來「二連漲」，這也是年內成品油價格的第6次上調。

據悉，本次油價上調國內汽、柴油價格每噸分別提高205元和200元，93號汽油漲0.16元/升，97號汽油漲0.17元/升，0號柴油漲0.17元/升。本輪油價上調後，北京、天津、廣東等9個省份93號(92號)汽油零售價重回「6元時代」。受此影響，消費者燃油成本有所增加，普通私家車加滿一箱油約多花8元。

點評：專家表示，本輪油價調整主要受8月份以來國際油價持續回升影響。考慮到近期國際油價走勢出現下滑，預計下一輪成品油調價擱淺或下調的概率較大。今年以來，我國國內成品油共經歷17次調價窗口，在經歷了6升3降8擱淺之後，汽、柴油價格與年初相比累計每噸上漲了470元和455元。

國際銅價下跌 受庫存高企拖累

周二(8月30日)國際銅價連續第七日陷於接近10周低位，因庫存上漲，倫敦金屬交易所(LME)指標期銅收跌0.2%，報每噸4,607美元，稍早降至6月24日以來最低的4,600美元，自7月中以來銅價已經下跌逾8%。在LME認證的倉庫，銅庫存不斷上升，自8月中以來增加超過8萬噸至29.3525萬噸，令期銅價格承壓，大部分庫存增幅是在韓國和新加坡倉庫。

點評：Quantitative Commodity Research分析師Peter Fertig說，「處於高水准的銅庫存反映潛在市場狀況，直指需求放緩，特別是中國。」

Oxford Economics分析師Dan Smith稱，「銅價面臨如果美國加息臆測升溫，將帶動美元上漲的風險，但銅價下行空間有限，因近期銅價下跌的勢頭比其他金屬更猛。我們較為樂觀地認為，銅價接低底部，相對其他金屬，銅價今年跌幅較大。」

焦煤期現價格普漲 期價逼近漲停年內漲幅近70%

9月2日，黑色系商品全線暴漲，焦煤、焦炭強勢領漲。焦煤盤中大漲超6%，自年內低點以來至今，漲幅近70%，一舉收復多條均線，創下2014年4月以來新高。

點評：西本新干線高級研究員邱躍成對本網記者表示，黑色系商品反彈主要受以下幾大因素推動：首先是焦煤、焦炭現貨市場供應偏緊。前幾天焦煤焦炭期貨價格回調，但現貨市場一直表現堅挺，主要鋼廠采購價還出現不同程度的上調，期貨和現貨價格倒掛明顯。其次，昨天公布的制造業PMI、鋼鐵業PMI指數都在50%以上的擴張區間，顯示經濟整體有回升跡象，也給了多頭信心。再次，沙鋼昨天對9月上旬出廠價格逆勢上調30-50元/噸，也成為市場價格止跌回升的一個觸發因素。

銀河期貨分析師認為，焦煤焦炭現貨仍然偏緊，焦煤還有補漲可能，鋼材現貨企穩，煤焦順勢而起，強勢反彈，近期煤焦波動劇烈，單邊趨勢難以把握，建議嘗試短線波段操作，長線持倉比例建議下調。

美8月非農遠低預期 加息又成「懸案」

北京時間2日晚,美國政府發布的8月非農就業人數環比僅增15.1萬人；失業率報4.9%。由於就業增量大遜市場預期的18萬，美元指數直線跳水，市場價格對9月加息概率的體現暴跌至12%，意味着基本不可能發生。

報告核心數據為：8月非農就業人口變動15.1萬，預期18萬，前值25.5萬修正為27.5萬。失業率4.9%，預期4.8%，前值4.9%。

點評：據路透社分析，美國8月季調後非農就業人口僅增15.1萬，遠低於預期值18.0萬；失業率也並未如市場所預期的那樣降至4.8%，而是維穩於4.9%，因受制造業和建築業雇傭人數下降拖累，這表明美國9月幾無加息的可能性；不過此前兩月非農就業人數的靚麗表現仍為聯儲12月加息留下可能性。

但Jan Hatzius等高盛經濟學家在報告中寫道，雖然新增非農就業人數低於預期，但增幅仍高於美聯儲官員通常認為足以使失業率持穩的水平。8月份就業報告被認為「剛好足以」使大多數FOMC官員們支持9月加息。9月加息概率從40%升至55%，12月加息概率從40%降至25%，今年至少加息一次的幾率為80%。如果9月份加息，隨之發布的美聯儲聲明可能出現偏向鴿派的措辭調整，經濟預期也可能下調。

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