國內豆粕現貨價格連續大跌 漲勢是否已結束

    天下糧倉網訊：為期三天的長周末假日期間，美國干燥的中西部地區出現降雨，且未來兩周內美國中西部主產區將會出現更多的降雨，緩解市場對於中西部15到20%干燥地區的擔憂，其中包括衣阿華州東南部和伊利諾伊州西部，7月美豆進入關鍵的生長期，近期的降雨有利於美豆生長，美國農業部公布的作物生長報告顯示，截至7月3日當周，美國大豆優良率降至70%，之前一周為72%，上年同期為63%。雖然美國大豆出口需求依然強勁，但是英國脫歐引起市場擔心全球經濟發展，中國決定貶值人民幣，令人進一步擔憂中國的進口需求。且多頭獲利平倉拋售興趣依然活躍，據美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的持倉報告顯示，截至6月28日的一周，投機基金在美國13種農產品(000061,股吧)期貨及期權上的凈多頭部位減少近10萬手，凈多單總量不到80萬手，低於上月中旬創下的高點957,794手。基金出逃令美豆恢復交易後暴跌，11月合約重挫，跌至近兩個月最低位，截止7月6日CBOT11合約月跌至1073.25，較上周五（7月1日）1137.50大跌64.25。而上月末的美國大豆種植面積雖低於市場預期，但實際仍較去年增加100萬英畝，因此，接下來除非開始炒作天氣，否則美豆暫缺乏上漲動力，後期能否再沖高主要取決於美豆產區天氣，7-9月份為美豆生長關鍵時期，按往年規律，7月份美豆見頂的概率不大，一般在8、9月份見頂，並跌至收割低點。因拉尼娜出現概率提高，如果拉尼娜在7-9月如期而至，美豆天氣炒作再起，美豆上漲格局尚未打破，短期關注本輪調整幅度，觀察11月合約在1000支撐力度。

    在美豆大跌之際，大連盤豆粕市場涌現一波看空情緒，資金出逃，令大連盤豆粕近幾天日均跌幅達100以上，截止7月7日，M1609合約由7月4日的收盤3,459跌至3,143元/噸，跌316元/噸，M1701合約由於3,379跌至3,112元/噸，跌幅267元/噸，後續或仍有繼續下跌空間，且跌幅或仍有100-200元/噸空間。

    國內基本面來看，根據天下糧倉調查數據，5-6月份國內大豆壓榨量處於超高水平，分別在760萬噸、732萬噸，較去年同期分別高出138萬噸、105萬噸，豆粕產出量龐大，在5-6月份大漲的行情中，終端也配合大量備貨，令國內豆粕庫存並未出現壓力。但進入7月份，油廠開機率依然較高，但終端在一波集中備貨之後，需求開始沉寂下來。而因此前的大量做多，使得下游也積累了很多過多的獲利單，在盤面暴跌的情況下，經銷商出現恐慌性拋售，豆粕銷售價格始終低於油廠。

進入6月30日以來，長江中下游沿江地區及江淮、西南東部等地出現入汛以來最強降雨過程，給部分地區造成嚴重洪澇災害。華東及華中水產養殖堪憂，部分區域生豬養殖也受影響，養殖戶擔憂情緒增強，出欄積極性增加。加之隨着豬價下跌，養殖戶積極拋售，前期壓欄的牛豬逐步被市場消耗，影響飼料消耗。且在近期期現價格持續大跌的環境下，嚴重影響市場信心，買家大多觀望，以消耗庫存為主，近期油廠豆粕出貨緩慢，本周以來納入統計的33家油廠豆粕日提貨量在5.5-6.5萬噸以內，低於此前的7-8萬噸的水平，而隨着豆粕消耗放慢，部分油廠豆粕庫存壓力隨之而來，按我們統計的豆粕庫存情況來看，而雖然近期華東及湖北湖南地區因強降雨天氣出現短暫停機，但當前大部分油廠手中豆粕庫存充足，短暫的停機，暫不影響豆粕供應，北方地區豆粕供應特別充裕，南方兩廣地區豆粕供應相對偏緊一些，其中：華東地區豆粕庫存壓力較大，上周豆粕增長幅度達15.03%，山東地區因豆粕庫存基數不大，增長幅度高達87%，山東日照邦基及中紡因脹庫而停機。截止7月3日，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量72.56萬噸，較上周的61.94萬噸增加10.62萬噸，增幅17.14%，與去年同期的72.55萬噸基本相近。

 另外，國儲大豆拍賣也成為懸在市場頭上一把劍，根據有關方面消息，國儲豆7月份拍賣將是大概率事件，預計將在7-10月份拍賣，數量300-400萬噸，為了保證庫存消化，起拍價將低於市場價，不過按往年規律，出庫比較慢，很可能要9-10月份才能進入油廠開始壓榨。

 再者，由於遲遲未見征收反傾銷關稅，市場傳言中國反傾銷政策或有變。上一次DDGS反傾銷即2010年反傾銷調查時間是18個月,最後是因為本案的申請人撤訴而告終。市場擔憂本次反傾銷也將不了了之。而由於內外價差巨大，進口商開始加大DDGS進口量。市場預期四季度前每月將可能有50萬噸左右進口DDGS到港，平均到港完稅價格僅1700元/噸左右，這對市場沖擊也不容忽視。

 因此，美豆播種至今天氣良好，生長優良率仍高達70%，遠高於去年的63%，未來兩周天氣仍將良好，這導致期貨市場擠除天氣升水，美豆泄洪般的大跌及國內基本面又不支持的情況下，截止7月7日，沿海豆粕價格下調至3280-3450元/噸一線，較上周跌100-200元/噸。目前暫缺乏利多因素支撐，國內豆粕現貨短線將延續震盪回調整理，美豆產區天氣出現問題之前，期間即使反彈，力度也將受限，暫難突破上周高點。總之，基本面並不支持豆粕再創新高，因此9月份之前豆粕是否再度回升並創今年新高，完全取決於後續美豆天氣情況，取決於拉尼娜能否如期出現。鑒於天氣市不確定性大，操作上還是謹慎為宜。 END 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】