英國脫歐 專業人士解讀

興業證券(601377,股吧)認為，英國脫歐「黑天鵝」肆虐全球市場，英鎊、歐元慘遭拋售，相對美元分別大幅貶值11%和4%，避險品種黃金、日元均上漲5%左右。股票市場方面，日本、韓國、香港大幅下挫7%、4%和5%。A股市場承壓，上證綜指下跌1%。脫歐事件對A股造成的短期風險情緒的沖擊調整將有利於7、8月份「吃飯」行情的空間。脫歐對中國的實質影響較小，英國的出口也僅占中國出口的不到3%，外商直接投資有限。風險情緒釋放後更應布局。

7、8月份看好「吃飯」行情的原因：G20會議是未來一段時間影響行情的關鍵因素：1.G20之前人民幣匯率將維持穩定；2。政策「蜜月期」，環境相對2Q溫和；3。改革預期(供給側改革)逐步明朗修復風險偏好；4。經濟L型不悲觀，中報或超預期；5。大類資產配置角度A股相對吸引力提升。

管清友：脫歐成真 人民幣將貶值到6.83

民生證券管清友認為，市場對於脫歐一直沒有充分price in，資產波動率提升幅度還不及811匯改與2月全球股市暴跌之時；脫歐後果恐將比92年英鎊脫鈎馬克嚴重，當時是「德國馬克強+英國英鎊弱」，主動脫鈎的是弱方，因此情緒擴散效應有限，這一次是「英國較好+歐盟其余較弱」，主動脫歐的是強方，這將是兩敗俱傷的結果，疊加當下的全球經濟萎靡及風險偏好脆弱，恐慌情緒蔓延更為嚴重。

因此在後果很嚴重且price in不充分的情況下，一旦事件成真，全球風險偏好將劇烈下滑，避險資產(黃金、美元、日元)走強，流動性吃緊，全球主要央行只能繼續釋放流動性，加劇全球風險累積程度。

假設脫歐成功，按照英鎊和歐元齊跌20%的情景來估計，其余變量不變，美元指數被動上漲12.4%至106，根據已經形成的「中間價+CFETS」兩條腿的定價公式來看，假設CFETS保持不變，貶值壓力全部由中間價承擔，中間價需貶值3.55%至6.8318。

李大霄：英國脫歐全球央行應有預案 不必恐慌

李大霄：英國脫歐全球央行應有預案 不必恐慌 英大證券首席經濟學家李大霄今日在微博表示，從現在的情況預測，脫離歐盟將無懸念，全球金融市場將激烈動盪，但短期的貨幣黃金的波幅已經巨大，日京指數的反應已經過度，恆生指數的反應屬正常，A股的反應屬最堅挺，接下來考驗歐洲市場及美國市場，相信全球央行不會坐視不管，應該有預案。不必恐慌。

機構：英國退歐若發生或引爆全球性債務危機

國泰基金認為，英國退歐若發生，或成6月最大的一個風險事件。退歐對英國最直觀的沖擊可以概括為3C: Confidence(政策不確定性加劇，惡化投資環境，抑制投資信心)， Credit(英國AAA主權評級難保，主權評級下調將造成全社會融資成本上升和信用緊縮)， Currency(FDI大幅減少，貿易賬戶赤字惡化，英鎊貶值。半數彭博經濟學家預測退歐通過後英鎊會急貶至$1.45-$1.5；並在2017年1季度左右對歐元貶值幅度達到10%。

對於歐盟而言，歐洲第二大經濟體的離開將對歐盟這一概念和模式產生沉重打擊，隨後德國、法國等經濟體效仿英國退歐的可能性會增加，甚至不排除歐盟最終解體的可能，而歐元區的解體可能引爆全球性的債務危機。

對於全球市場而言，作為6月最大的一個風險事件，英國退歐的發生或會使得各類風險資產在短時間內遭到不同程度的拋售。隨着公投結果的臨近，國際金融市場尤其是股市的波動仍將加劇，短期內避險資產仍是首選。