美國經濟
根據美國供應管理協會 (ISM) 周四 (3 日) 公布的數據，6 月美國服務業活動重返擴張區間，表現略優於預期，但就業指標卻出現今年以來第三度萎縮，突顯企業在貿易政策不確定下仍趨於保守，同時通膨壓力仍未消退，增添市場對景氣前景的複雜看法。美國 6 月 ISM 非製造業指數細項：(50 為榮枯線)商業活動生產指數報 54.2，前值 50.0 新訂單指數報 51.3，前值 46.4 僱傭指數報 47.2，前值 50.7 供應商交貨指數報 50.3，前值 52.5 存貨指數報 52.7，前值 49.7 價格指數報 67.5，前值 68.7 未完成訂單指數報 42.4，前值 43.4 新出口訂單指數報 51.1，前值 48.5 進口指數報 51.7，前值 48.2 庫存景氣指數報 57.1，前值 62.9 圖：ISM服務業活動回溫 訂單重回成長ISM 非製造業指數自 5 月的 49.9 回升至 50.8，略優於市場預期的 50.6，重新站上榮枯線。
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美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周四 (3 日) 公開質疑聯準會 (Fed) 對利率的判斷，表示目前的短期公債殖利率已反映出基準利率「過高」的訊號。他並暗示 Fed 主席鮑爾應在任期屆滿後離開。貝森特在接受《福斯商業新聞》(FBN)專訪時表示：「我認為 (聯邦公開市場委員會) 在判斷上有些偏離。
根據美國勞工部 (DOL) 周四 (3 日) 公布數據，美國初次申請失業救濟金人數降至六周低點，但續領失業金人數維持在近 4 年高點，顯示勞動市場呈現複雜態勢。美國上周初請失業金人數降至 23.3 萬。(圖：ZeroHedge)截至 6 月 28 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 23.3 萬人，低於市場預期的 24 萬人，較修正後前值 23.7 萬人減少 4,000，4 周移動平均值報 24.15 萬人。
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美國 6 月就業報告優於預期，緩解市場對經濟放緩的擔憂，激勵標普 500 與那斯達克指數雙雙在周四 (3 日) 開盤創下歷史新高。強勁的就業數據也削弱了聯準會 (Fed) 短期內降息的預期，推升美元、拖累美債價格。截稿前，道瓊工業指數漲近 180 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數漲近 100 點或近 0.5%，標普 500 指數漲近 0.4%，費城半導體指數也漲近 0.4%。
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美國 6 月非農就業報告表現超預期、失業率則意外下滑，帶動公債殖利率上升、美股期貨擴大漲幅，市場對聯準會 (Fed) 本月降息的預期幾近歸零。儘管企業招聘動能放緩，但政府部門與健保領域仍支撐整體就業表現。這份數據顯示美國勞動市場在經濟放緩、貿易政策不確定的背景下依然具有韌性，也強化了 Fed「暫時不急著降息」的立場。
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美國新公布的 ADP 就業報告不如市場預期，出現兩年多來首見下滑，讓周四 (3 日) 將公布的 6 月非農就業報告更加引人矚目，假如結果令人失望，美國總統川普周四的社群貼文將會非常精彩，而聯準會 (Fed) 主席鮑爾的政治壓力也更加沉重。人力資源服務公司 ADP 研究所周三公布的數據顯示，美國 6 月民間就業人數減少 3.3 萬，是 2023 年 3 月以來首見下滑，市場事前原本預估會增加 9.5 萬。
據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，美國經濟正面臨多重不利因素，四大警訊包括就業市場走弱、消費支出萎縮等，都顯示今年下半年可能出現更嚴重的經濟放緩。美國自 2020 年疫情引發的短暫衰退後，至今尚未出現正式的經濟衰退。負責認定經濟衰退的美國國家經濟研究局（NBER）強調，衰退是指「經濟活動出現重大且廣泛的下滑，並持續數月以上」。
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美國 6 月 ADP 民間就業人數意外下滑 3.3 萬人，為逾兩年來首見負值，市場對勞動市場前景再起疑慮。受此影響，美股主要指數周三 (2 日) 開盤漲跌互現，標普指數連日漲勢暫歇，債市短天期殖利率表現相對穩定，美元則自 2022 年來低點反彈。
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美國周三 (2 日) 公布有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，美國 6 月民間企業新增就業人數意外轉為負值，創下 2023 年 3 月以來首見，顯示企業招聘力道持續疲弱，也為本周即將出爐的官方非農就業報告增添不確定性。美國 6 月民間企業新增就業人數意外轉為負值，創下 2023 年 3 月以來首見。
綜合外媒周二 (7/1) 報導，美國 5 月職缺數意外上升至去年 11 月以來最高水準，顯示儘管經濟與政策不確定性仍高，就業市場仍展現出一定程度的穩定。根據美國勞工部勞工統計局 (BLS) 公布的職缺與勞動流動調查 (JOLTS) 顯示，5 月美國職缺總數達到 776.9 萬個，較上月增加 37.4 萬個，遠高於市場預期的 730 萬個。
美國供應管理協會 (ISM) 周二 (7/1) 公布最新數據顯示，6 月製造業指數小幅升至 49.0，較前月回升 0.5 點，為今年 2 月以來高點，優於市場預期的 48.8，但仍低於 50 榮枯線，顯示製造業活動連續第四個月萎縮。儘管 6 月生產活動回升，但包括關稅與原物料漲價在內的成本壓力未見緩解，同月投入價格指數升至 2022 年 6 月以來高點，反映企業持續將成本轉嫁至客戶。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周二 (7/1) 表示，他預期進口關稅對美國物價的影響將在今年夏季開始浮現，儘管目前尚不清楚影響的幅度與時間點。他強調：「我們正在觀察，預計夏天會看到一些通膨數據的升溫。」鮑爾是在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行 (ECB) 年度央行論壇上發言，他坦言，物價影響「可能比預期更早、更晚、更高或更低」，決策者對情勢仍保持開放態度。
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美股第二季強勁收官後，周二 (7/1) 開盤拉回整理，標普 500 指數與那斯達克指數從歷史高點微幅下跌，投資人聚焦美國總統川普推動的稅改與支出法案在國會表決進展，同時觀望聯準會 (Fed) 主席鮑爾接下來的政策訊號。10 年期公債殖利率自兩個月低點反彈，美元則維持在 2022 年以來最弱水準，特斯拉盤初下跌逾 7%。
據《商業內幕》報導，在美股連續兩年大漲 20% 後，投資人滿懷樂觀邁入 2025 年，卻在 4 月目睹標普 500 指數跌至熊市邊緣，隨後於上周強勢反彈至歷史新高。經歷動盪的上半年後，華爾街已為下半年的波動做好準備。儘管衰退風險有所下降，仍將面對諸多不確定因素，包括 7 月 9 日即將到來的關稅期限、美國總統川普的「大而美法案」逐步成形、川普與鮑爾的緊張關係持續，以及地緣政治風險仍未消。
根據《彭博》周一 (30 日) 報導，美國總統川普的新一輪關稅是否會推高通膨，近期備受市場與聯準會 (Fed) 關注，但截至目前，物價上漲趨勢仍顯溫和，引發 Fed 內部出現分歧，也讓白宮更有信心施壓 Fed 儘早降息。關稅效應尚未浮現 Fed 決策兩難儘管經濟學家普遍預期，川普祭出的多項關稅措施將於今夏明顯推升物價，但目前數據尚未反映通膨顯著升溫。
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美國總統川普周一 (30 日) 再度在其社群平台 Truth Social 發文，猛烈批評聯準會 (Fed) 與主席鮑爾「集體失職」，他並附上一張全球央行利率比較表，指責鮑爾「讓美國損失數千億美元」。與此同時，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 在專訪中透露，川普政府正考慮在 2026 年初安排鮑爾的接班人，進一步顯示白宮對利率政策的強烈干預意圖。
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周一 (30 日) 在接受《彭博》電視訪問時表示，在當前殖利率水準下，政府沒有理由大幅提高長天期公債的發行比例。他強調，若利率隨著通膨放緩而下滑，整條殖利率曲線才有望同步下移。當被問及是否會增加長天期國債在整體發債結構中的占比時，貝森特回應：「我們為什麼要這麼做？早該做的是 2021、2022 年，不是現在。
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美股主要指數周一 (30 日) 開盤走高，標普 500 與那斯達克指數雙雙刷新歷史新高，投資人對美國與主要貿易夥伴即將達成協議的期待持續升溫，帶動市場延續本季強勁漲勢。道瓊工業指數盤初一度漲逾 200 點，隨著市場押注聯準會 (Fed) 可能重啟降息、貿易談判傳出進展，資金進一步流入股市與公債，美元則連續下滑，創下自 2017 年以來最長單月跌勢。
儘管美國經濟目前保持相對穩定，通膨大致持穩，失業率接近歷史低點，且股市在上周創下新高，但 CNN 的分析報導認為，多項關鍵期限迫近，恐預示美國將迎來一個充滿經濟挑戰的夏天。首先是迫在眉睫的關稅期限。總統川普對數十個國家實施的對等關稅 90 天暫停期，將於 7 月 9 日結束。
本週重點國際財經大事包括：美國最新非農就業報告出爐，主要經濟體公布最採購經理人指數 (PMI)，川普關稅大限將至。此外，本週還有多位聯準會 (Fed) 官員發表談話，其中包括主席鮑爾、今年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 投票委員古爾斯比 (Austan Goolsbee) 等人。