美債殖利率難壓！黃金長期看漲情緒升溫 專家：指1年後必破「這一價位」

今年初春以來，黃金走勢持續承壓，美債殖利率攀升與高通膨，推升市場鷹派利率預期，令金價難獲持續上行動力，但長期市場看漲情緒並未動搖。

上周，倫敦金銀市場協會(LBMA)在義大利索倫托舉行的年度全球貴金屬大會上傳遞出清晰訊號，不應將金價短期疲軟等同於長期走弱。

與會代表們預測，一年後的黃金價格將突破5000美元關口，均價上看每盎司5013.30美元，較目前現貨金價存在約20%的上漲空間。投資人不應只盯著價格，更要關注黃金在全球金融體系中不斷演變的角色，其變化速度遠超許多市場人士預期。

過去黃金多被視為對沖通膨、貨幣貶值與地緣動盪的工具，如今市場看待黃金的視角正在切換。

隨著市場對政府財政與傳統貨幣體系信心減弱，黃金成為提供資產保護的標的。美債殖利率此傳統利空因素，成為本次會議熱議焦點。傳統邏輯認為，美債殖利率走高會增加持有無息黃金的機會成本，壓制金價。

但代表指出，膨脹中的主權債務與惡化的財政狀況推高期限溢價，市場開始質疑政府公債的長期避險屬性。有基金經理人表示，黃金正釋放訊號，全球債務或已到達拐點，紙本信用資產供給可能超出市場需求。

央行購金是本次大會另一大核心議題。各國儲備管理者不再只把黃金當作抗通膨、避險地緣風險的工具。

黃金不存在交易對手風險，不會違約，實體持倉也難以被凍結。德國聯邦銀行行長指出，黃金佔全球央行儲備近四分之一，雖成長主要來自金價上漲而非新增買盤，但趨勢值得重視，央行正基於不確定的地緣環境重新評估黃金價值。

此外，技術與代幣化也受到關注。數位平台可望讓黃金交易、轉移、抵押更加便捷，拓寬投資者參與管道，儘管監管、託管等挑戰仍存，但其發展潛力不容小覷。