GPU可以用幾年？AI算力經濟的「已知數」與「未知數」

2026年10月02日（優分析／產業數據中心報導）⸺ AI資料中心持續投入大量資金採購GPU，但隨融資規模愈來愈大，市場開始面臨一個過去很少需要回答的問題：一顆高階GPU到底可以賺幾年錢？

輝達NVIDIA(NVDA-US)認為，高階GPU最長可以使用10年，GPU資產估值業者Barkr也估計GB300 NVL72使用壽命可達9至10年；部分大型雲端業者則已將伺服器折舊年限由3至4年延長至5至6年。不過，銀行承作GPU融資時，目前通常仍採3至4年的折舊時程。

差異的關鍵不是GPU第5年會不會壞，而是第5年還能收多少租金。

這也是AI算力ROIC最難估的地方。GPU租金並不是固定不變，新一代產品推出後，如果每美元算力與能源效率快速提高，舊GPU即使仍能正常運作，也可能必須降價出租。因此，今天看到的GPU租金，不能直接假設未來5年都能維持相同水準。

而租金下降速度又會直接影響投資報酬率。如果一套GPU設備可以使用10年，而且後5年仍能維持一定租金，即使前5至6年已經完成折舊，後續仍能繼續產生營收，這段時間就會成為額外的現金回收期。

反過來説，如果新一代GPU推出後，舊設備租金快速下降，即使物理壽命可以達到10年，真正具有經濟價值的時間仍可能還是只有前幾年。

銀行目前採取較保守的做法，也是因為GPU還缺乏足夠長的歷史數據，很難判斷數年後的租金與殘值。

CoreWeave今年完成85億美元GPU擔保融資並取得A3評級，就反映銀行如何處理這項不確定性。這筆融資的重要支撐來自Meta(META-US)已簽訂的合約付款，相當於先鎖定未來一段時間的現金流。銀行願意提供資金，主要不是因為已經確定GPU可以維持很長的經濟壽命，而是大型客戶合約降低了未來租金與利用率的不確定性。

成本是已知的，未來能賺多少卻是未知的

因此，對投資人來說，真正重要的不是GPU可以用幾年，而是租金能維持多久。 GPU採購成本在買下設備時就已確定，但未來租金卻會隨新一代GPU推出、算力效率與市場供需持續變動。即使現在的租金可以帶來很高的投資回報，也不能直接外推到未來。

這正是AI算力投資最難評估的地方：成本是已知數，未來能賺多少卻是未知數，且不斷變動。 市場正在替一種還沒有完整週期經驗的新資產，估算究竟能維持3年、6年還是10年的有效收益，而這個未知數最終將決定AI資料中心的現金回收期與投資報酬率。

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