巴克萊：美期中選舉季節性效應浮現 但這兩項風險影響更大

巴克萊(Barclays)表示，股票市場目前正遵循歷史期中選舉前夕的典型季節性規律，但選舉對政策與市場的實際影響預計相對有限，油價與利率才是決定未來股市走勢的更關鍵因素。

以Emmanuel Cau為首的巴克萊策略團隊表示，自夏季高點以來，MSCI世界指數已下跌約3%，這與歷年期中選舉前的平均修正幅度吻合。Cau的團隊指出，歷史經驗顯示無須過度悲觀，因為股市通常在10月中旬(甚至在投票日之前)就會開始反彈回升。

在政局情勢方面，巴克萊公共政策分析師分析，當前基準情境為「分裂政府」，即民主黨較有望贏得眾議院，參議院則勢均力敵，而共和黨全面勝選(橫掃兩院)的機率最低。

民調與預測市場顯示，民主黨在通用選票上領先8個百分點，且有約60%的機率贏得兩院控制權。策略團隊認為，無論最終結果如何，對股市的實質影響均屬溫和。儘管國會未來可能加強對科技、醫療保健與銀行業的監管，並引發短期新聞頭條波動，但不大會改變產業基本面。

策略團隊補充，財政政策在分裂國會下可能微幅放寬，而貿易政策大幅變動的可能性極低。相較之下，策略團隊強調「油價與利率握有股市的命運」。

高殖利率與高油價持續施壓川普總統的施政滿意度，股票對這兩大因素的敏感度已轉為負面，這將促使政府更有動力控制能源價格。

在投資策略上，Cau的團隊建議採取中性Beta(中度風險)立場，優先布局銀行股、價值股及資本支出受惠類股，並搭配電信與公用事業等防禦性類股進行避險。至於輪動回歐洲市場或消費類股等週期性落後標的，則需等待油價與利率進一步穩定。