AI收益投資問世 多重資產抗震創造現金流

AI浪潮推升全球股市強勢走揚，不過資金高度集中AI硬體族群，也使市場波動加劇。法人指出，AI成長引擎正從上游基礎建設逐步擴散至終端應用層，基本面長線具備實質支撐。面對高檔震盪整理，建議可採取多重資產配置，在追求資本利得的同時兼顧穩定現金流，以攻守兼備的策略掌握AI產業長多行情。

面對AI科技快速發展與全球投資環境變化，如何在掌握成長機會之餘兼顧收益與風險，成為投資人資產配置的重要課題。為此，鉅亨網舉辦「穿越市場波動，AI時代下的收益×成長×投資」講座，邀請基金教母蕭碧燕、美股夢想家施雅棠及元大投信基金經理人，從市場趨勢、AI產業前景到多重資產配置，剖析震盪環境下的投資策略。

台股屢創新高 AI是最大推力

蕭碧燕指出，台股從1萬點漲到2萬點，歷時34年又10個月，但從2萬點一路攻上3萬點僅花一年多，背後最大推力就是AI。不過，AI題材百花齊放，真正的投資關鍵不是只要「買AI」就能獲利，而是能否挑到具長期成長潛力的標的。

面對市場擔憂AI泡沫化，蕭碧燕認為，與其猜測泡沫何時破裂，投資人更應先釐清自己能承受多深、多久的修正。回顧2000年科技泡沫與2008年金融海嘯，即使在相對高點進場，只要投資時間拉長，市場最終仍有機會走出低谷，因此長期分批布局者，不必因短線震盪過度恐慌。

她也提醒，逢低加碼的目的應是為了賺更多，而不是為了攤平虧損，只有具備長期投資價值的優質資產，才值得在回檔時加碼。

市場「兩好一壞」　長線有題材、短線震盪加劇

針對目前市場環境，元大投信歸納為「兩好一壞」，第一個利多來自AI正進入投資黃金期，隨著基礎建設逐步延伸至多元應用，產業成長週期有望延續10年以上。不過，在顛覆式創新的過程中，過去的產業龍頭未必能一路領先，未來選股更考驗能否掌握新一代產業贏家。

第二個利多則是全球保護主義升溫，供應鏈布局正從過去追求效率的全球分工，轉向更重視韌性與安全的在地化生產。企業為降低地緣政治與斷鏈風險，提高備援庫存與在地製造比重，也帶動傳統工業、基礎建設與製造業需求回升，再結合AI技術賦能，整體產業成長空間持續擴大。

相較之下，目前市場最大的「壞」則是資金集中下的潛在波動。元大投信指出，從南韓散戶去槓桿、美股強勢股大幅修正，到台股短暫重挫後快速反彈，都反映資金高度集中AI硬體族群後，一旦出現獲利了結或去槓桿，市場波動便容易被放大。因此，現階段投資關鍵不只是選對方向，也要具備承受震盪、長期留在市場的能力。

AI長線動能仍在　資本支出成關鍵觀察指標

至於AI行情還能走多久，施雅棠從網路發展歷史觀察，1995年網路進入商業化階段，到2000年泡沫破裂前，行情約走了5年；相較之下，ChatGPT自2022年底問世、2023年掀起AI熱潮至今約3年。若依循類似發展軌跡推估，AI投資榮景至少有望延續至2028年，未來台、美股市仍有機會迎來亮眼表現。

展望後市，施雅棠指出，AI後續成長有三大引擎，包括模型持續升級、科技巨頭擴大資本支出，以及AI Agent等應用加速普及。尤其AI正邁向可主動執行任務的AI Agent階段，隨技術成熟與應用場景擴張，未來1至2年有望成為另一波重要成長動能。

同時， AI運算模式也正迎來結構性轉變，過去模型訓練多屬一次性資本投入，如今隨著應用深化，運算重心逐步轉向反覆執行的推論階段，並廣泛滲透至客服、搜尋、日常辦公及企業營運等多元場景，帶動更龐大且持續的算力消耗，推動AI市場需求呈現長期且穩定的「長尾效應」。

施雅棠強調，微軟、Google、Meta、亞馬遜等科技巨頭持續上調AI資本支出，今年合計規模預估將超過7,000億美元。他認為，判斷AI行情能否延續，最值得觀察的指標就是大型科技公司資本支出是否持續上修；一旦企業開始明顯縮減採購，才需提高對泡沫風險的警覺。

AI從硬體走向應用　投資機會向外擴散

元大投信則認為，隨著基礎建設逐步到位，產業發展將由硬體建置進一步走向終端應用與跨產業導入，開啟更長期的投資週期。若參照輝達提出的「五層蛋糕」架構，目前市場資金仍集中於底層硬體；未來隨運算基底成熟，成長主軸可望由「建設AI」轉向「應用AI」，受惠版圖也將從硬體供應鏈向模型與應用端拓展。

若將這波AI熱潮比喻成棒球賽，元大投信認為目前大約只進行到第3、第4局，意味產業成長仍有相當發展空間。當AI由基礎建設邁向大規模應用，市場主軸也將更加多元，除了晶片與伺服器，後續可望延伸至AI應用、關鍵資源、國防航太、製造升級及AI醫療等領域。

尤其美國在AI應用端具備領先優勢，當終端應用普及、使用率提高，也將反過來推升科技企業資本支出，並帶動亞洲晶片與關鍵零組件需求，形成從應用、資本支出到供應鏈的正向循環。因此，亞洲AI供應鏈仍具長線支撐，下一階段則可逐步留意美股應用端的投資機會。

多重資產分散風險　兼顧成長與現金流

不過，在AI長線趨勢看好之際，如何度過中途震盪，同樣是投資人必須面對的課題。蕭碧燕指出，許多投資人常在未釐清自身需求前，就追逐市場熱門商品，十年前偏好高配息債券基金，近年又轉向高股息ETF，一旦市場環境改變，便容易因實際表現與期待出現落差而失望。

她認為，各類資產都有自身優缺點，債券主要依靠票息提供現金流，穩定度相對較高，但資本成長空間有限；高股息ETF則以股票股息為主要收益來源，在多頭市場中有機會同時享有配息與資本利得，但配息並非固定不變。因此，若希望同時兼顧現金流與資產成長，與其單押單一收益型商品，不如透過股票、債券、ETF等不同資產進行分散配置，建立成長型的收益資產。

元大投信也建議，在AI行情波動加劇的環境下，可透過多重資產策略同時布局成長與收益。以元大優質收益多重資產基金為例，股票與ETF配置比重約75%至85%，主要聚焦AI、工業、國防與醫療等長期成長領域，以追求資本增值；債券則配置違約風險相對較低的美國公債，降低整體波動，並搭配掩護性買權（Covered Call）策略，增加權利金收益來源。

施雅棠則提醒，後續除了持續觀察科技巨頭AI資本支出，也須留意聯準會政策與美債殖利率變化。只要AI資本支出與企業獲利趨勢未明顯反轉，AI仍將是牽動全球股市與產業投資的重要主軸；但在高波動可能成為常態下，透過股債多重資產與多元收益來源分散風險，也將成為投資人長期參與AI浪潮的重要策略。