華許全球央行年會首秀在即 投資人盼他帶來「清晰度」以重建市場信心

隨著年度經濟盛事全球央行年會周五(28日)登場，美國聯準會主席華許(Kevin Warsh)即將迎來他任內的首次年會演說。在全球市場的高度矚目下，投資人與觀察家正強烈期盼，華許能利用這次機會，為聯準會未來的通膨與利率策略帶來迫切需要的「清晰度」，以重建因先前政策溝通失誤而受損的市場信心。

此次年會召開之際，聯準會正面臨極具挑戰性的總體經濟環境：通膨已連續第六年高於聯準會設定的 2% 目標。面對層出不窮的經濟衝擊，聯準會官員內部對於政策走向出現了嚴重的深層分歧——部分官員主張維持利率穩定以觀察通膨是否能自行降溫，鷹派官員則強烈要求盡快升息。

這種被華許稱之為「美好的家庭爭吵」的內部緊張關係，在 7 月的政策會議上已徹底浮上檯面，當時罕見地出現了3票反對票。

除了政策分歧，華許在 7 月記者會上的表態更引發了市場的溝通混亂。他當時多次指出債券殖利率大幅飆升是「好事」，暗示聯準會樂見市場藉此自行收緊金融政策，此言論隨即推高了長期債券殖利率，卻也破壞了市場對聯準會策略的信心。

德意志銀行首席經濟學家Matt Luzzetti表示，華許首要任務是「清理」 7 月記者會留下的混亂，包括釐清是否繼續將個人消費支出(PCE)物價指數作為核心通膨指標，並明確指出升息是抑制通膨的主要手段。

前達拉斯聯準銀主席Robert Kaplan建議，華許應扮演好「委員會運作的忠實報導者」，向市場詳細闡述 7 月決策背後的邏輯，而非讓市場只能依賴個別地方Fed主席或理事各自發表的聲明。

不過，Piper Sandler中央銀行政策主管Kurt Lewis預期，華許的演說可能不會遵循過去聯準會主席給出短期政策傾向的慣例。華許一向主張決策者應減少發言，並反對提供「前瞻性指引」，認為這會綁死聯準會與市場的行動，進而導致代價高昂的錯誤決策。

他預期華許將重申聯邦基金利率為主要政策工具，並在必要時願意升息，同時會將重點轉向他新成立的五個工作小組，探討包括溝通機制、通膨架構、資產負債表政策，以及人工智慧(AI)對就業、人口老化與生產力等長期結構性問題的影響。