鉅亨網編譯陳又嘉
《巴隆周刊》報導，美光科技 (Micron Technology)(MU-US) 股價周二 (11 日) 收高，為上周三以來首次上漲。華爾街分析師認為，隨著市場逐漸了解記憶體晶片短缺的嚴重程度，美光股價表現可能進一步改善。
這家記憶體晶片製造商股價收漲 0.9%，報 869 美元。但過去一個月股價仍下跌 11%，距離 6 月底超過 1,200 美元的高點也有一段距離，主要因市場擔心，在高度周期性的產業中，美光要如何維持目前極高的利潤率。
嚴格來說，美光的基本面幾乎沒有太大變化，因為記憶體價格持續上漲。儘管 AI 支出增加，華爾街仍預期美光未來至少三年的獲利將持續成長。根據 FactSet，美光目前的預估本益比不到 6 倍。
瑞穗分析師 Vijay Rakesh 認為，目前的股價低迷反而是進場機會。本周在與美光高層會面後，他重申對美光股票「優於大盤」評級，並給予 1,375 美元目標價。
Rakesh 在研究報告中寫道，「我們認為，美光預期 DRAM/NAND(記憶體晶片) 市場的供應緊張狀況將持續至 2027 年，任何新增的實質供應最快要到 2028 年才會出現，而且供需失衡情況仍不會有重大改變。」
Rakesh 以美光 2027 年預估帳面價值的 5.3 倍本益比來評價該公司。目前根據 FactSet，美光的預估股價淨值比為 3.4 倍。
如果美光能維持超過 80% 的毛利率，投資人可能會更有信心。Rakesh 認為，隨著美光簽訂新的長期供應協議，這項目標是可能實現的，因為這些協議針對未來產品設有溢價。
不過，市場仍存在一個懸而未決的問題，那就是記憶體供應持續增加的可能性，尤其是來自長鑫存儲 (CXMT) 等中國記憶體晶片業者的供應。
雖然這些中國業者在向美國企業供貨，以及供應更先進硬體方面的能力受到限制，但多家媒體報導，由於目前記憶體短缺，蘋果 (AAPL-uS) 已遊說希望獲准向長鑫存儲採購。
Rakesh 則認為，市場對中國業者的擔憂「被過度放大」，隨著市場逐漸明白長鑫存儲將把重點放在中國國內供應，而且進軍高頻寬記憶體 (HBM) 的產能有限，這些疑慮應會逐漸消退。
下一篇
