港股51家機器人企業排隊IPO！專家：宇樹申購日成產業分水嶺 二級市場估值體系成校準器

宇樹科技周一 (10 日) 啟動科創板申購，IPO 發行價每股 150.8 元(人民幣，下同)，對應市值約 610 億元，A 股「人形機器人第一股」加速登陸資本市場。

《財聯社》報導，宇樹並非機器人企業加速進入資本市場唯一例子，港股現有 51 家機器人企業排隊 IPO，今年前 8 月中國國內賽道融資額突破 1217 億元，已超去年全年，具身智能資本化浪潮正從一級市場全面蔓延至二級市場。

以宇樹科技為例，該公司 2025 年營收達 16.99 億元，三年複合增速超 220%，並實現規模化獲利，為二級市場定價奠定基礎。

資本化正重塑行業格局。宇樹近 61 億元募資中，超八成投向研發，其中智能模型投入首超本體研發，標誌競爭從「比拼硬體」轉向「攻堅大腦」。

二級市場估值體系將成為行業校準器，缺乏真實訂單的純概念企業將加速出清，重量級公司則藉資本優勢拉大差距。

不過，產業仍處早期，大規模商業化面臨工程化、成本、可靠性等多重瓶頸。

宇樹 219 倍發行本益比既反映市場樂觀預期，也意味著業績兌現壓力巨大。若出貨量或智能化水平不及預期，高估值面臨回調風險，中低端價格戰隱憂亦存。

產業基本面則為資本熱度提供支撐。過去兩年，具身智能完成從實驗室炫技到量產的關鍵跨越：運動控制技術成熟、核心零組件國產化比率提升，人形機器人價格下探至 10 萬元以內，工業巡檢、商業服務等場景訂單逐步兌現。

政策方面，中國將人形機器人納入未來產業重點規劃，科創板綠色通道等制度安排進一步打通硬科技企業上市路徑。