美日罕見聯手干預日元 高盛：彰顯美元儲備貨幣霸權不可替代

近期美國與日本展開罕見的聯合干預行動以支撐日元匯率，此舉引發外界對於美元作為儲備貨幣吸引力的討論。然而，高盛集團周四 (6 日) 發表報告指出，這次事件反而凸顯了美元在國際金融體系中無可取代的優勢，其深厚的市場深度與流動性，讓各國央行在市場劇烈波動時能迅速調用儲備。

日元先前因持續走弱而跌至 40 年來的低點，在美日協同干預前，日元兌美元匯率約為 164，干預後回升至約 158 左右。雖然部分市場人士擔心華盛頓對國債市場採取的積極態度可能令儲備管理者感到不安，但高盛認為這種擔憂是「過度跳躍的推論」。

高盛分析師表示，現任政府展現出比以往更強的干預意願，這並不代表美國國債市場出現新的脆弱性，反而體現了美元儲備在關鍵時刻的實用性。

高盛強調，美國資本市場的深度讓各國央行在平時能穩健累積美元，並在面臨壓力時順暢提取。此外，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 提議調高聯準會「外國及國際貨幣當局 (FIMA) 回購工具」的上限，這將允許各國央行透過抵押國債暫時換取美元，而非直接拋售國債，進而減少因突然拋售國債而產生的市場動盪。

儘管高盛也提到美元長期面臨美國制度不確定性等潛在風險，但日本的經驗再次證明，競爭對手難以企及美元的優勢。

報告結論指出：「當到了需要干預的時刻，絕大多數央行仍然需要美元。」